資本利得通膨稅實際稅率達51%，拉弗指出

自2021年通膨飆升以來，實際資本利得的有效稅率已攀升至51%，高於2010年代末期約30%的水準。

根據《華爾街日報》社論所引述的經濟學家亞瑟·拉弗最新計算，自2021年通膨飆升以來，實際資本利得的有效稅率已攀升至51%，高於2010年代末期約30%的水準。

《華爾街日報》編輯委員會在週一發表的評論文章中寫道：「解決之道在於讓納稅人按照通膨幅度『提高』其稅基。」該委員會將此變革定位為共和黨的政治突破口，因為共和黨在其他方面難以在期中選舉中藉經濟議題引起選民共鳴。

長期資本利得的法定稅率最高為23.8%（含歐巴馬健保附加稅），且適用於未經通膨調整的名目收益。拉弗的假設情境是資產持有五年、年化實質報酬率為5%。目前51%的有效稅率仍低於1970年代將近130%的歷史高點，但在歷經數十年的低通膨之後，這條曲線已朝錯誤的方向移動。

此變革將有助於中產階級：根據美國人稅制改革組織所分析的國稅局數據，2022年申報資本利得的申報表中，約74%的家庭收入低於20萬美元。出售房屋的利潤按資本利得課稅，雖然前25萬美元（夫妻合計50萬美元）有免稅額，但經歷拜登時期通膨後，空巢族可能已超過此門檻。

此議案提出之際，共和黨正在權衡今年最後一個重大的立法窗口期。所得稅級距已與通膨掛鉤指數化，惟資本利得仍承受委員會所稱的「不公義的通膨稅」——即過去五年推升物價上漲的政府政策，如今反而膨脹了稅收。委員會主張，資本利得稅減免向來有刺激投資與經濟成長的實績，並將對經濟上揚的樂觀態度，與民主黨轉向懲罰性所得稅及財富稅的做法形成對比。

51%的有效稅率重壓房屋賣家

此負擔對屋主及名目收益超越實質報酬的長期投資者衝擊最為嚴重。依現行規定，納稅人以10萬美元購入資產，五年後以15萬美元出售，須就全部5萬美元的收益課稅，即使通膨占了其中很大一部分。將稅基指數化後，納稅人即可扣除經通膨調整的部分，僅就實質收益課稅。委員會指出，房屋出售利潤按資本利得課稅，而單身25萬美元（夫妻50萬美元）的免稅額，可能已無法保護在近期價格飆升前購屋的空巢族。對中產家庭而言，實質收益51%與30%的有效稅率差異，對退休及搬遷決策具有重大影響。

經濟學家早就了解此一扭曲現象：以名目基礎課稅在通膨高漲時懲罰儲蓄者，委員會表示，前幾代政策制定者在低通膨年代已汲取了此教訓。委員會寫道，1970年代將近130%的歷史高點，有助於解釋那個年代的經濟失能現象——高通膨結合名目基礎課稅，侵蝕了實質報酬。

共和黨是否納入此措施，取決於立法日程及今年最後衝刺階段的優先事項競爭。若獲採納，指數化將使實際資本利得的有效稅率回降至2010年代末期約30%的水準，可能釋放資本用於再投資。若未獲通過，投資者與屋主所承受的通膨稅將延續至下一個週期，中產階級納稅人將被迫吸收政策驅動物價上漲的代價。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。