大麻股迎來夏季上漲空間：重新分級帶來 70% 稅收減免

AdvisorShares 的 Dan Ahrens 表示，近期大麻的重新分級只是大麻行業眾多步驟中的第一步，預計今年夏季的進一步催化劑將為大麻股票創造巨大的上漲空間。

「這只是眾多步驟中的第一步，」管理 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) 的 Ahrens 在 5 月 17 日的採訪中說道。他指出，一系列即將到來的事件可能會推動該板塊的上漲，而該板塊已經受到里程碑式監管轉變的提振。

這一看漲前景的核心是美國司法部的決定，該決定自 4 月 28 日起生效，將各州授權的醫療大麻從《受控物質法》的附表 I 移至附表 III。這一變化消除了醫療運營商面臨的《國內稅收法》第 280E 條稅務條款，該條款此前不允許進行標準業務扣除，導致有效稅率高達 70% 至 75%。隨著 280E 條款的寬減，這些公司的聯邦稅收可能會降至接近 21% 的企業稅率水平。

在稅務變更之前，多州運營商 (MSO) 的財務狀況已經表現出強勁勢頭。在 2026 年第一季度，Trulieve Cannabis 報告在 2.87 億美元的營收中實現了 200 萬美元的 GAAP 淨利潤，而 Curaleaf Holdings 報告在 3.242 億美元的營收中實現了 7,010 萬美元的淨利潤。Green Thumb Industries 也報告了一個盈利的季度，在 3.002 億美元的營收中實現了 1,540 萬美元的淨利潤。

下一個催化劑：全面重新分類

該行業的下一個重大事件是計劃於 6 月 29 日開始的美國緝毒局 (DEA) 聽證會。聽證會將考慮是否將所有大麻（包括成人用娛樂產品）重新分級為附表 III。此舉將使整個合法大麻行業都能享受目前僅提供給醫療業務的同等稅收優惠。

Curaleaf 主席兼首席執行官 Boris Jordan 表示：「對大麻投資者來說，最具影響力的變化是取消《國內稅收法》第 280E 條。」他稱這次重新分級具有「歷史意義」。

雖然美國運營商看到了盈利能力改善的清晰路徑，但像 Tilray Brands 和 Canopy Growth 這樣的加拿大持牌生產商，如果沒有在美國直接接觸植物的業務，就無法直接從 280E 條款的取消中獲益。同時，州一級的勢頭也在增強，印第安納州參議員 Mike Bohacek 宣布他正在起草法案，擬在 2027 年會議上實現醫療大麻合法化，這表明了市場潛力和接受度的不斷擴大。

本文僅供參考，不構成投資建議。