加拿大主權基金買入 2.19 億美元微策公司股票

資產規模達 1950 億加元的加拿大省級基金——艾伯塔投資管理公司 (Alberta Investment Management Corporation) 已購入 138 萬股微策公司 (MicroStrategy Inc., MSTR) 股票，價值約 2.19 億美元，標誌著其首次涉足比特幣相關資產。

「AIMCo 的舉動驗證了微策公司作為機構獲取比特幣敞口門戶的地位，」多倫多一家投資公司的高級分析師表示，「養老基金需要規模、流動性和合規性。MSTR 同時提供了這三者。」

此次配置使該基金（負責管理艾伯塔省的養老金和捐贈基金）獲得了對比特幣的間接敞口。微策公司作為一家軟體智能公司，已轉型為企業對比特幣國庫儲備的主要載體，持有超過 21.4 萬枚 BTC。此次投資使 AIMCo 與其他建立微策公司頭寸的加拿大主要機構並列，其中包括加拿大國家銀行（2.73 億美元）和加拿大養老基金投資公司 (CPPIB, 1.27 億美元)。

這項投資凸顯了保守型養老基金通過監管下的權益代用工具獲得加密貨幣敞口，以規避直接託管複雜性的日益增長的趨勢。儘管存在與股票稀釋和企業融資相關的風險，該策略利用微策公司的杠杆結構作為對比特幣長期升值的押注。

受監管的比特幣之路

對於像 AIMCo 這樣的大型受監管機構，在納斯達克上市的公司（如微策公司）中購買股份，是比直接持有更直接的比特幣敞口途徑。它規避了直接在資產負債表上持有數字資產相關的託管和合規障礙。由於微策公司採取通過發行債務資助 BTC 購買的策略，其股票與比特幣價格高度相關，通常帶有 1.5 倍至 2 倍的杠杆因子。

然而，這種方法並非沒有爭議。分析師指出了微策公司杠杆策略的風險，包括為了資助更多比特幣購買而不斷進行的股票稀釋，以及直接持有比特幣或通過現貨 ETF 持有對比所沒有的企業融資風險。在市場低迷時期，一些美國州級養老基金在 MSTR 頭寸上的帳面損失已超過 60%，這引發了人們對這種波動性代用工具是否適合保守養老基金授權的質疑。

AIMCo 的收購表明，該機構經過慎重決策，認為在受監管框架內杠杆化投資比特幣的潛在收益超過了其內在風險，反映出傳統金融界對數字資產的看法正趨於成熟。

本文僅供參考，不構成投資建議。