加拿大 3 月工業品出廠價格因能源價格創紀錄漲幅而飆升
核心要點：
- 在能源成本創紀錄增長和化學品價格大幅上漲的推動下，加拿大 3 月生產出廠價格攀升，預示著通脹正在加速。
- 此次飆升與伊朗戰爭直接相關，戰爭中斷了全球能源供應，並將油價推回至每桶 100 美元以上。
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加拿大 3 月工業品出廠價格因能源價格創紀錄漲幅而飆升
由於伊朗戰爭升級引發能源成本創紀錄飆升以及化學品價格大幅上漲，加拿大 3 月工業品出廠價格激增，由此帶來的通脹壓力可能使加拿大央行的政策路徑變得複雜。
「市場不得不重新評估預期」，ING 分析師寫道。他們指出，波斯灣局勢解決的希望日益渺茫，這意味著供應中斷的現實將逐步顯現，價格仍有進一步上行的空間。
數據顯示出地緣政治衝突對國內通脹的強大傳導作用。這場始於 2 月底的戰爭已導致霍爾木茲海峽實際上關閉，該海峽承載著全球約 20% 的海上石油貿易。隨後的海軍封鎖和對能源基礎設施的攻擊進一步收緊了供應。因此，布倫特原油價格果斷突破 100 美元/桶，而根據《論壇報》對美聯儲數據的分析，美國汽油價格在 3 月創下歷史最大單月漲幅，飆升 25%。與此同時，美元走強，國債收益率上升，10 年期國債收益率在 4 月中旬達到 4.32%。
對於加拿大而言，投入成本的急劇上升預示著企業將面臨更高的支出，其中許多成本可能會轉嫁給消費者。這種持續的供給側通脹對加拿大央行構成了挑戰，即便全球增長面臨高能源成本帶來的阻力，也可能限制其放寬貨幣政策的能力。
全球衝突加劇價格壓力
價格上漲的主要驅動力是中東戰爭及其對全球物流的嚴重影響。自衝突開始以來，伊朗一直干擾霍爾木茲海峽的航運。4 月中旬實施的美國海軍封鎖以及隨後伊朗扣押兩艘船隻的行為使局勢更加緊張，據報導和平談判已陷入僵局。
這種中斷已超出原油範圍。根據 ING 的分析，海峽的實際關閉限制了全球約三分之一的海運化肥流量。這迫使印度等主要進口國支付巨額溢價，並導致全球第二大生產國俄羅斯延長了自身的出口配額，進一步收緊了全球供應，並引發了對未來食品成本的擔憂。
從原油到化學品
生產者價格指數中能源部分的創紀錄增長反映了油價上漲的直接影響。但這種效應是廣泛的，正滲透到工業經濟的其他領域。化學品價格也大幅上漲，其通常以石油產品作為主要原材料。隨著原油成本上升，從塑料到化肥的所有產品的生產成本也隨之增加。
這種動態正為各國央行創造一個具有挑戰性的環境。美聯儲在 3 月將政策利率維持在 3.50%-3.75%，目前市場已下調了對 2026 年降息的預期。分析師指出，市場不再是為衝突的恐懼定價，而是為其通脹後果定價。類似的動態也可能發生在加拿大央行身上，該行現在必須在不斷上升的通脹與其他經濟指標之間進行權衡。
本文僅供參考，不構成投資建議。