加拿大第一季經常帳赤字擴大至71.8億加元

加拿大第一季經常帳赤字擴大一倍以上，原因是進口激增創紀錄以及投資收益順差縮減。

加拿大統計局週四公布，經季節性調整後，截至3月的三個月內，加拿大經常帳（衡量該國與全球其他國家貿易和投資流動的最廣泛指標）出現71.8億加元（約51.9億美元）的赤字。這是自2025年第二季以來最大的赤字，當時因川普政府的關稅政策轉變，跨境貿易大幅回落，同時也標誌著連續第15個季度出現赤字。

「赤字擴大反映出加拿大貿易結構的轉變，能源出口蓬勃發展，但汽車產業卻因關稅而受到擠壓，」CIBC資本市場資深經濟學家Andrew Grantham表示。「投資收益方面也受到衝擊，因為加拿大境內外資擁有的能源和礦業業務所產生的利潤高於加拿大海外資產的回報。」

商品貿易逆差擴大了33.1億加元，達到77.2億加元，遠超道明證券預估的40億加元共識。進口成長5.5%至創紀錄的2,109.6億加元，原因是金價急升帶動黃金購買量激增。出口增幅較為溫和，成長3.9%至2,032.5億加元，因原油和黃金出貨量增加，抵銷了汽車出口（降至六年來最低）和林業產品出口的下滑——這兩個行業都受到關稅的衝擊。

近年來，赤字的組成結構發生了顯著變化。加拿大第一季能源產品的貿易順差創下自2022年以來的最高紀錄，而汽車貿易逆差則創下歷史新高。第一季能源出口值是汽車出口值的兩倍以上，是林業產品出口值的4.6倍，凸顯出經濟對資源運輸的依賴日益加深。

投資收益順差——即加拿大海外資產所賺取的收入與支付給外國投資者的收入之間的差額——較上一季減少了49.3億加元，降至24.5億加元。這一降幅主要來自直接投資收益順差的縮減，原因是投資加拿大能源和礦業領域的外國直接投資者所獲利潤，其增幅超過加拿大投資者在海外資產上所賺取的利潤。

第一季國內生產毛額（GDP）數據將於週五公布，經濟學家預估年化成長率約為1.5%，從上一季因庫存減少而導致的輕微萎縮中復甦。加拿大銀行（央行）在最近四次政策會議上均維持基準利率不變，預測今年經濟成長約1.2%，之後在2027年增強至1.6%，具體取決於與美國的貿易關係以及中東衝突的演變。

赤字高於預期可能會對加幣帶來溫和壓力，但鑑於赤字部分是由創紀錄的黃金進口所驅動——這是價格效應而非需求驅動的惡化——影響可能有限。市場將關注週五的GDP數據，以期獲得有關經濟在上一季庫存驅動的萎縮後是否正在恢復動能的更明確信號。

本文僅供參考，不構成投資建議。