加拿大設立 250 億加元「強者基金」應對美國貿易壓力

加拿大正建立其首個主權財富基金，這是一個規模達 250 億加元的備用金，旨在貿易緊張局勢加劇之際維護該國經濟主權。

加拿大政府將啟動其首個主權財富基金——規模達 250 億加元的「加拿大強者基金」，旨在共同投資國內能源、基礎設施和資源項目，以此直接應對美國持續的貿易壓力。

「美國已經改變了——這是他們的權利。我們正在作出回應——這是我們的職責，」總理馬克·卡尼在渥太華的發布會上表示，並將該基金定位為經濟自立更生的工具。

此舉正值加拿大仍是唯一未與白宮達成關稅減免協議的 G7 國家，貿易談判陷入停滯。新基金將採取股權投資模式，這與現有的加拿大基礎設施銀行（Canada Infrastructure Bank）基於貸款的模式有所不同，後者已在 108 個項目中投入了超過 180 億加元。

該基金旨在通過加強國內所有權，使加拿大關鍵產業免受外國政治更迭的影響，但其成功取決於吸引私人資本和獨立運營的能力。然而，一些經濟學家持懷疑態度。豐業銀行的德里克·霍爾特指出，加拿大目前約佔 GDP 1% 的經常帳戶赤字引發了疑問，即該基金究竟是會擴大資本池，還是僅僅重新分配現有儲蓄。

「加拿大強者基金」代表了該國工業政策的重大轉變，從贈款和貸款模式轉向以直接股權持有的模式。其既定目標是確保加拿大人在國家龐大的戰略資產（包括關鍵礦產、能源和農業資源）產生的財富中保留更大份額。通過持有股權，該基金旨在為公眾創造商業回報，而不僅僅局限於稅收和就業收益。

這一戰略試圖解決加拿大長期存在的價值捕獲問題，即外國資本在資助大規模資源和基礎設施開發中往往佔據主導地位。雖然這促進了項目的執行，但也意味著很大一部分長期財務收益流向了國外。這隻由聯邦政府注資 250 億加元初始資金的新基金，旨在作為強大的國內共同投資者與私人資本並肩協作。

該方案的一個關鍵要素是基金的治理。官方表示，它將成立為一家獨立的國營公司，在不受直接政治干預的情況下運作，根據商業價值選擇項目。這種結構對於避免基金淪為缺乏商業可行性的政治驅動項目的工具至關重要。政府計劃進行為期數月的諮詢，以最終確定基金的任務授權和治理框架。

外界將其與挪威和新加坡等成熟的主權財富基金進行了比較。然而，與建立在巨額油氣盈餘基礎上的挪威基金不同，加拿大的基金是在國家運行經常帳戶赤字的情況下通過聯邦直接撥款啟動的。這使得該基金以商業紀律運作並能將投資收益重新投入新項目的能力，對於實現長期複利增長效應至關重要。

該計劃中一個較新穎的方面是推出零售投資產品的潛力，這將允許加拿大普通民眾直接投資於該基金。雖然細節仍有待諮詢，但這一組成部分旨在讓民眾共同參與國家的工業增長。然而，投資者應保持謹慎，因為此類項目具有內在風險，包括週期長和商品價格風險，且任何風險共擔機制的設計尚未披露。

本文僅供參考，不構成投資建議。