C3.ai看漲期權成交量暴增30倍，引發期權狂潮

週一，C3.ai（紐約證券交易所代碼：AI）看漲期權成交量出現異常激增，超過70萬張合約易手，較其日均成交量增長了30倍，這標誌著機構對這家企業AI公司進行了大規模押注。

「這不是散戶的投機行為；這些交易的規模和時機表明，機構在協調一致地博弈短期上漲，」紐約一家交易公司的衍生品分析師約翰·米勒（John Miller）表示。

此次活動主要集中在短期看漲期權上，大部分成交量來自未來30至60天內到期的合約。這表明交易員正在針對股價近期可能出現的劇烈上漲進行布局，而非出於長期投資邏輯。

看漲期權的這種大規模累積可能會觸發「伽馬擠壓（gamma squeeze）」。隨著C3.ai股價上漲，賣出看漲期權的做市商被迫購買標的股票以對沖其頭寸，從而形成一個回饋迴路，推動價格大幅飆升。

伽馬擠壓的機制是一種強大但暫時的市場力量。作為期權交易對手方的做市商旨在保持「Delta中性」，這意味著他們的頭寸不受標的股票方向性變動的影響。當大量看漲期權被買入時，做市商便處於這些期權的空頭頭寸。為了對沖，他們會購買股票。如果股價開始向期權的行權價上漲，這些期權的Delta值就會增加，迫使做市商購買更多股票以維持對沖。這種購買壓力可能演變成自我強化，導致價格迅速上漲，脫離公司基本面。

在投資者尋找輝達（納斯達克代碼：NVDA）等領頭羊高估值之外的AI行業價值之際，C3.ai突然成為了關注焦點。儘管C3.ai尚未實現像Palantir Technologies（紐約證券交易所代碼：PLTR）等同行那樣持續盈利，但其在企業AI軟件市場的地位使其成為押注板塊重新定價的交易員的目標。期權活動表明，一些大型投資者認為重大催化劑即將出現。

對於投資者而言，這種情況既帶來了機遇也蘊含著高風險。雖然伽馬擠壓可能導致可觀的短期收益，但其效應通常是暫時的，一旦期權相關的壓力消退，股價可能會同樣迅速地下跌。過去一年波動巨大的C3.ai股價如今再次成為焦點，交易員正密切關注這一期權異常是否會轉化為持續的行情。

本文僅供參考，不構成投資建議。