Burry 將 QQQ 看跌期權增持至資產組合的6%，AI空頭部位接近2020年水準

Burry 的空頭部位目前已接近2020年的水準，QQQ 看跌期權占資產組合的6%，現金部位達12%。

「CRWV 更具迷因股的氛圍，」Burry 表示。「兩者都波動劇烈，但我不願放空迷因股界的領頭羊。」

Burry 平掉了虧損的 SOXX 看跌期權，轉而建立規模大得多的 QQQ 看跌期權部位。他保留了對 Nvidia 和 Palantir 的看跌期權，在 Micron 股價逼近 1,000 美元時加碼放空，並維持 SOXX 空頭部位作為其最大的看空持倉，占比約7%。他則回補了 Tesla 和 Applied Materials 的獲利空頭，稱這些快速獲利是「這個市場中的天上掉下來的禮物」。

Burry 表示，他對 AI 泡沫的基本情境預測是2028年，屆時運算能力將「過於龐大」。他已降低總曝險、削減多頭部位，並建立12%的現金部位，並表示「如果這看起來像是在為市場更大規模的下跌做準備，那確實就是如此。」

這位《大賣空》投資人表示，他目前的持倉配置與在2008年金融危機和 COVID-19 崩盤期間獲利豐碩的看空押注相似。「2008年和2020年，我成功掌握了重倉放空的時機，兩次都在我最需要現金的時候將其轉化為現金，」他表示。「我目前承擔的空頭部位與之相當，某種程度上甚至比2020年更為激進。」差異在於，Burry 在2020年還重倉放空股指期貨，而目前他並未這樣做。

Burry 不願放空 CoreWeave 並不代表他對該公司的業務有信心。在2月，他稱這家 AI 新雲端公司是「為虧損而設的表外 SPV」，並將其與網路泡沫時期的 Level 3 Communications 進行了不利的比較。他的擔憂涉及以債務融資的 GPU 支出、硬體快速折舊、客戶集中度，以及 AI 產業內部的循環融資。

然而，CoreWeave 流通股數有限、散戶人氣高漲，且存在軋空的可能性，使得該股票在操作上具有危險性。自2025年3月首次公開募股以來，CRWV 屢次被拿來與迷因股相比，因為 AI 熱潮、與 Nvidia 的關聯以及高漲的空頭利息推動了劇烈的價格波動。CRWV 在過去一年下跌10%，但自1月以來仍上漲48%。在 Stocktwits 上，散戶對 CRWV 的情緒已從一週前的「看多」躍升至「極度看多」，訊息量達到「極高」水準。

Burry 對 AI 基礎設施熱潮整體仍持懷疑態度。他表示，AI 公司正日益相互投資，然後利用這些資金購買彼此的產品，將融資轉化為呈報營收。「這是一項集中向 AI 生態系統注入資本的舉措，而這些資本最終會以營收的形式回流到這些公司，」他表示。隨著這類支出中愈來愈大的比例以債務融資，Burry 認為這波熱潮如今承擔著具體的資本成本，且存在潛在的到期日。

Burry 還回憶道，他在 DeepSeek 恐慌以及去年「解放日」之前的波動期間幾乎完美地掌握時機。他的基金在4月之前上漲了近100%，之後美國總統川普敦促投資人買進股票。「我們當時在印鈔，」Burry 表示。「然後川普說要買股票，我沒有聽從。」儘管該基金最終仍錄得穩健的兩位數報酬，Burry 表示由於他未能將看空收益轉化為現金，導致放棄了大部分漲幅。

QQQ 看跌期權部位目前約占其資產組合的6%。他最大的多頭部位包括 Zoetis、Mercado Libre、京東和 Adobe，各占約莫相同比重。其次則包括 Lululemon、Veeva、Flutter、Molina Healthcare、HCA Corp 和 PayPal。Burry 另持有 Sprouts、房利美和房地美各約5%的部位。

Burry 做出這些動作之際，Nvidia 股價今年以來上漲20%，而 Micron 更飆漲逾240%。Palantir 下跌約4%，Tesla 則累計下跌近28%。標普500 ETF 今年以來上漲22%，而那斯達克100 ETF 上漲31%。Burry 的看空論點與市場 AI 漲勢之間的背離，已使其部分空頭部位陷入虧損，促使他降低總曝險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。