Brown-Forman再次拒絕Sazerac五百億美元收購要約

Brown-Forman Corp. 拒絕了私人烈酒生產商 Sazerac Co. 提出的五百億美元收購要約，這家生產傑克丹尼的公司董事會稱這份每股32美元的全現金主動收購要約「不可行」。

根據彭博社所見Sazerac的信函，該收購報價較Brown-Forman上週五收盤價26.08美元溢價22.7%。Sazerac致函Brown-Forman的股東及董事，要求他們重新考慮這項今年稍早已遭拒絕的提案，並表示若董事會參與談判，公司願意提高條件。

Brown-Forman在週日的一份聲明中表示：「董事會認定這份主動提案不可行」，但未詳細說明理由。據知情人士透露，擁有公司大部分投票權的Brown家族成員已支持董事會保持獨立性的決定。

Sazerac為何一再出手

Sazerac的堅持反映了美國標誌性烈酒品牌的稀缺價值。Brown-Forman的產品組合包括全球最暢銷的美國威士忌傑克丹尼，以及Finlandia伏特加和Herradu拉龍舌蘭——這些資產在市場上極少出現。該公司的雙重股權結構將投票權集中於創始家族Brown家族，長期以來被視為任何收購的障礙。

此次拒絕讓Sazerac的選擇有限。這家總部位於紐奧良的釀酒廠以Fireball肉桂威士忌和Buffalo Trace波本威士忌等品牌聞名，可能會提高報價或通過要約收購直接向股東提出訴求。然而，在缺乏董事會支持的情況下，Brown家族的投票控制權使得敵意收購難以執行。

接下來會發生什麼

截至上週五，Brown-Forman股價今年以來已下跌約12%，可能會重新吸引押注更高報價或出現其他競購者的套利者。在該收購要約披露前，公司市值約為一百二十五億美元，這意味著Sazerac的報價已包含了顯著的控制權溢價。

對於Sazerac而言，放棄意味著錯失收購業內僅存的獨立威士忌巨頭之一的機會，而該行業的整合正在加速。Pernod Ricard SA 和 Diageo Plc 近年來均進行了重大收購，使得可供收購的頂級資產越來越少。

本文僅供參考，不構成投資建議。