百富門傾向於保樂力加 150 億美元的競購方案，而非薩澤拉克

據知情人士透露，杰克丹尼（Jack Daniel's）製造商百富門公司（Brown-Forman Corp.）的控股家族傾向於將其出售給法國蒸餾酒商保樂力加（Pernod Ricard SA），這可能會使總部位於美國的薩澤拉克公司（Sazerac Co.）提出的 150 億美元競爭方案靠邊站。這一傾向為這樁可能是多年來烈酒行業規模最大的交易之一引入了新的動態。

「百富門與像保樂力加這樣成熟的國際企業之間的潛在合併可能會產生顯著的全球協同效應，」加拿大皇家銀行資本市場（RBC Insight）股票分析師詹姆斯·愛德華茲·瓊斯（James Edwardes Jones）表示。「然而，烈酒類別正面臨著從消費下降到供應鏈中斷等各種挑戰。」

在 3 月底首次傳出交易談判消息之前，薩澤拉克提出的 150 億美元現金加股票要約較百富門未受影響的股價溢價約 39%。百富門的股份由創始人布朗家族控制，其股價週五收於 29 美元。擁有絕對伏特加（Absolut）和尊美醇（Jameson）愛爾蘭威士忌等品牌的保樂力加股價週五上漲超過 1%，市值達到 200 億美元。

任何大規模合併都將重塑全球酒精飲料行業，該行業已經在應對消費者口味的變化，包括向低酒精和無酒精飲料的轉變。保樂力加和薩澤拉克都在尋求鞏固其市場地位。保樂力加最近警告稱，受伊朗衝突導致的旅行零售業務疲軟影響，預計其年度淨銷售額將下降 3% 至 4%。

競購對壘

布法羅足跡（Buffalo Trace）波本威士忌的擁有者薩澤拉克一直在積極尋求收購，聘請了投資銀行 Centerview Partners 和 Woolery & Co 律師事務所為其提供諮詢。據報導，該公司正準備提高現金支付比例，以增加其競標的吸引力，因為賣方通常更喜歡現金的確定性。百富門上個月曾證實，它正在與保樂力加進行討論。

行業逆風

這樁潛在交易的背景是整個行業正處於壓力之下。企業正面臨關稅、物流挑戰以及關鍵市場酒精消費量廣泛下降的綜合影響。合併將帶來更大的規模和分銷能力，有可能抵消部分不利因素。競購的結果可能會在全球烈酒市場創造一個更強大的競爭對手，從而影響帝亞吉歐（Diageo）和星座品牌（Constellation Brands）等其他主要玩家。

本文僅供參考，不構成投資建議。