博通股價下跌5%至397美元 AI晶片交易熱潮降溫

博通股價於8月14日下跌5%至397.04美元，使該晶片製造商市值縮水至1.89兆美元，AI半導體類股延續了長達一個月的回檔走勢。

此次回落發生之際，高盛仍預測AI需求將在未來數年內超過資料中心運算容量，這項預測一直是推升該產業漲勢的基礎，但也使估值水準被拉高。

iShares半導體ETF今年以來上漲81%至552美元，過去一個月則下跌5%，投資人正在消化被推高的本益比倍數。英特爾是今年該產業漲幅最大的個股，在完成一筆200億美元現金增資（定價每股95美元）後，股價大漲176%至102美元。超微半導體（AMD）上漲127%至487美元，以過去12個月每股盈餘計算的本益比達123.46倍，為同類股中最高。輝達上漲20%至224美元，市值達5.43兆美元，本益比為34.34倍。

博通在下跌前的本益比為69.96倍，顯示AI資本支出週期已重新定價整個晶片產業。SOXX ETF目前本益比為44.22倍，一旦AI支出出現任何降溫，都可能進一步壓抑該族群，下一個考驗將是晶片廠商公布季度財報之際。

博通是那斯達克和標普500指數中權重最大的成分股之一，其股價走勢可能對整個科技產業及相關ETF產生連鎖效應。交易員指出，在該族群錄得超額漲幅後，估值驅動的獲利了結賣壓湧現，SOXX ETF月度下跌5%也反映出產業正在降溫。

英特爾將200億美元現金增資從最初150億美元的目標擴大，超額認購達五倍，引發市場對該產業資本密集度的關注。此次發行定價每股95美元，淨募資約197億美元，另附30天承銷商超額配售權，最高可再增加30億美元。募資所得將支持包括實體AI、客製化晶片設計及先進封裝在內的AI運算相關機會。

麥肯錫估計，到2030年，AI基礎設施競賽所需的投資可能高達7.1兆美元，此規模持續推高晶片估值。高盛預測AI需求將在未來數年超過資料中心運算容量，這使機構買家在估值倍數不斷擴大的情況下仍保持參與。

該族群內部的估值落差相當明顯。輝達儘管市值達5.43兆美元，本益比僅為34.34倍，是四家公司中最合理的倍數。博通的69.96倍和AMD的123.46倍則承載了遠為沉重的預期，使其更容易受到AI支出放緩的衝擊。英特爾則因缺乏過去12個月的獲利來錨定估值，在狂漲176%之後已成為該族群中最具投機色彩的標的。

對投資人而言，問題在於半導體族群能否在不進一步推高估值倍數的情況下，再吸收一輪AI資本支出。SOXX ETF的44.22倍本益比設定了基準，任何高於此水準的個股都背負著更重的業績證明壓力。博通的回落，加上整個產業的更廣泛回檔，顯示市場已開始將AI支出成長的步調納入更為審慎的預期。下一個考驗將是晶片廠商公布季度財報之際，一旦財測不如預期，估值最高的個股恐將首當其衝。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。