博通維持502美元目標價，摩根士丹利稱其為核心AI贏家

摩根士丹利重申對博通公司（Broadcom Inc.）的「增持」評級，目標價502美元，稱這家晶片製造商是僅次於輝達的「核心AI贏家」，並淡化聯發科將侵蝕其Google TPU業務的擔憂。

「聯發科的參與是真實存在的，但並非顛覆性的，」摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾（Joseph Moore）週二在一份報告中表示。該行預測，博通長期將保留Google張量處理器（TPU）約80%的供應份額，認為那些預測博通將失去50%市佔或完全被取代的悲觀論調「為時過早」。

博通股價週二上漲2.85%，收於約389美元，使今年以來的跌幅較6月2日創下的歷史收盤高點481.57美元有所收窄。該股今年迄今累計上漲約14%，遠遜於iShares半導體ETF約90%的漲幅。摩根士丹利預測，博通將在2027會計年度實現約一千二百億美元的AI相關營收，其中與TPU相關的營收約佔八百億美元。

502美元的目標價意味著較當前水準約有29%的上漲空間。摩爾指出，博通在供應鏈上的優勢——包括已確保高頻寬記憶體供應以及在大規模封裝上的成熟執行能力——形成了聯發科難以輕易跨越的壁壘。摩爾指出，聯發科自身對外公布的長期目標是取得15%至20%的市佔率，遠未達到市場主導的程度。博通還預計，多家新ASIC客戶將在2027年下半年開始量產，為Google以外的業務提供額外成長動能。

此次評級重申顯示，儘管競爭噪音不斷，華爾街對博通在AI領域地位的信信心依然穩固。投資者將密切關注新ASIC客戶訂單的最新進展，以及TPU相關營收在AI總營收中佔比的變化趨勢——摩根士丹利預計，隨著其他客戶開始投產，該比例將下降至約60%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。