布倫特原油飆破 100 美元，美伊緊張局勢衝擊全球市場

布倫特原油週四自 5 月底以來首次突破每桶 100 美元大關，本週漲幅已接近 12%，因美伊軍事打擊持續升級，引發市場對海灣地區供應中斷的擔憂。該基準價格報每桶 98.08 美元，西德州中質原油則升至每桶 89.63 美元，地緣政治風險溢價壓過了分析師口中基本面供應充足的市場。

「市場面臨的關鍵問題是，近期的升級究竟是暫時性的地緣政治姿態，還是美伊之間更持久衝突的開端，」Sanctum Wealth 經紀業務主管 Mitesh Jain 表示。「儘管市場可能對油價的暫時飆升不予理會，但若油價持續維持在每桶 100 美元以上，將對經濟增長、通膨及市場表現構成重大風險。」

油價飆升引發了各資產類別的廣泛風險趨避輪動。印度 Nifty 50 指數下跌 0.53% 至 23,869.60 點，BSE Sensex 指數下跌 0.47% 至 76,391.39 點——兩者均錄得連續第四個交易日下跌，創下七週以來最長連跌紀錄。比特幣跌破 65,000 美元，拖累整體加密貨幣市場走低，交易員紛紛拋售風險部位。歐洲央行週四維持利率不變，政策制定者指出能源成本攀升為通膨前景增添了新的複雜性。

對全球第三大原油進口國印度而言，此輪價格飆升重新點燃了其熟悉的總體經濟脆弱性。根據印度央行過往估算，油價每桶持續上漲 10 美元，經常帳赤字將擴大約占 GDP 的 0.4%，並使消費者物價通膨增加 30 至 40 個基點。印度央行最新月度報告指出，印度原油組合價格已從 4 月每桶 114.5 美元的峰值回落至 7 月的 75.6 美元，但當前的價格走勢恐將逆轉此進展。印度國內零售燃油價格迄今維持不變，汽油為每公升 108.7 盧比，柴油為每公升 98.1 盧比。

為何 100 美元油價可能無法持久——但損害已被市場反映

市場參與者普遍認為，當前的價格飆升屬於地緣政治風險溢價，而非結構性供應短缺。石油輸出國組織的閒置產能依然充足，美國產量接近歷史高位，且石油出口國之間的激烈競爭——包括折價的俄羅斯與伊朗原油——預計將抑制進一步上漲空間。此前布倫特原油持續交易在 100 美元以上是在 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭之後，當年全年均價為每桶 99 美元，隨後因各國央行收緊政策抑制需求而回落。

政策制定者面臨的更大風險是衝突持續。若美伊敵對行動擾亂荷姆茲海峽——全球約 20% 的石油經過此處——的航運，油價可能飆升至遠高於 100 美元的水準，並在數月內維持高檔。此種情況將使各國央行的通膨管理更加複雜，削弱包括盧比在內的新興市場貨幣，並迫使依賴進口的經濟體以更快速度消耗外匯存底。

對加密貨幣市場而言，風險趨避的輪動來得迅速。比特幣跌破 65,000 美元——該水準自 6 月中旬以來一直作為支撐位——技術分析師認為，這為進一步下探 60,000 美元區域打開了大門。山寨幣遭受了比例更大的損失，整體加密貨幣市值下滑，交易員減少對高貝塔資產的敞口，轉向黃金等避險資產——黃金也因地緣政治不確定性而上漲。

本文僅供參考，不構成投資建議。