布倫特原油飆漲3%，美伊交火加劇荷姆茲海峽危機

荷姆茲海峽——全球約五分之一石油運輸的咽喉要道——在華盛頓與德黑蘭雙方皆聲稱掌控權之際，仍處於爭議狀態，這已是雙方交火的第三天。

布倫特原油飆漲3%至每桶96.60美元，此前美國與伊朗就荷姆茲海峽再度發動軍事打擊，使得這條承載全球約20%石油運輸量的水道重新開放進程受阻。

「市場正在反映自2019年阿布蓋格（Abqaiq）遇襲以來從未見過的長期中斷情境，」加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球大宗商品策略主管賀莉瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示。「每一輪打擊都讓外交緩衝越發難以想像。」

此次升級發生在卡達與巴基斯坦斡旋的脆弱停火協議破裂之後，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）襲擊商業航運，美國則以打擊伊朗目標作為回應。伊朗宣稱，除非其所謂的美國對該地區的干預結束，否則將持續敵對行動。布倫特原油此次3%的漲勢，逆轉了近期推動油價走低的外交樂觀情緒，使市場重新回到2026年衝突早期階段所特有的地緣政治風險溢價水準。

根據RBC資本市場的情境分析，荷姆茲海峽若持續封閉，可能推動布倫特原油自2022年以來首次突破每桶100美元，同時也將推高亞洲與歐洲多個進口依賴型經濟體的燃料成本。該海峽上一次面臨持續性威脅是在2019年的油輪襲擊事件期間，當時油價在六週內飆升15%，隨後才趨於穩定。

此番軍事交火標誌著與上月尚具希望的外交軌道出現顯著惡化。來自卡達與巴基斯坦的調解人——其先前促成和平的努力已告失敗——尚未宣布新一輪談判。聯合國與歐盟雖呼籲各方克制，但目前尚未有任何具體干預措施付諸實行。

供應風險延伸至海峽之外

除了對油輪運輸的直接干擾，這場衝突也威脅到波斯灣地區更廣泛的供應鏈。伊朗革命衛隊對商業航運的襲擊已迫使多家主要航運商繞道改航，導致運輸時間與保險成本雙雙增加。石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）尚未就彌補潛在供應損失而釋出任何調整產量的信號，但該組織的下一次例行會議訂於8月舉行。

此番價格波動也擴散至相關市場。黃金上漲0.8%至每盎司2,385美元，投資者尋求避險資產；美元指數兌一籃子主要貨幣上漲0.3%。亞洲股市漲跌互見，能源股走揚，而運輸與航空股則因燃料成本預期升高而下跌。

接下來怎麼走

交易員正密切關注美國總統川普及伊朗最高領袖的聲明，以尋找任何緩和局勢或進一步軍事行動的信號。荷姆茲海峽的現狀仍是短期內影響油價的最重要變數。任何持續性的封閉——即使是部分封閉——都可能支撐油價進一步上漲；而若達成新的停火協議，則可能引發風險溢價迅速消退，導致油價大幅回跌。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。