布蘭特原油回落至100美元以下，120美元成緩和局勢關鍵門檻

布蘭特原油回落至每桶100美元以下，只能帶來暫時的紓緩。胡塞武裝襲擊沙烏地油輪，加上美國對荷姆茲海峽實施海上封鎖，使得供應風險居高不下，荷蘭國際集團（ING）分析師將120美元視為觸發局勢降溫的關鍵價位。

「關鍵問題在於，價格升至何種水準，才會開始對川普政府構成重返談判桌的壓力，」ING分析師在一份報告中表示。根據衝突早期階段過去的價格飆升經驗，他們認為，若布蘭特原油逼近每桶120美元，要求降溫的壓力將顯著升溫。

布蘭特原油週五在歐洲早盤交易中下跌1.8%，至每桶98.92美元，西德州中質原油（WTI）則下滑1.75%，報90.62美元。此番回檔之前，週四油價因伊朗支持的胡塞武裝聲稱在紅海擊中兩艘沙烏地油輪而飆升7%，推升布蘭特原油觸及每桶102美元的兩個月高點。美國10年期公債殖利率從週四觸及的18個月高點4.714%小幅回落至4.701%，美元指數則下跌0.1%至101.384。

此波油價衝擊已徹底顛覆了原本剛開始放緩的通膨前景。根據芝加哥商品交易所（CME）數據，市場目前預期聯準會在7月29日會議上升息25個基點的機率為33%，高於一週前的12%。市場已完全消化9月升息的預期。美國汽車協會（AAA）數據顯示，美國平均汽油價格已從一個月前的每加侖3.93美元攀升至4.09美元。

此輪局勢升級同時威脅到全球兩條最繁忙的航運通道。在伊朗向荷姆茲海峽的油輪開火後，美國上週恢復了對該海峽的海上封鎖，此舉推翻了先前初步停火協議中的一項關鍵承諾。荷姆茲海峽承載著全球約五分之一的石油供應。沙烏地阿拉伯此前曾依賴一條橫跨該國通往紅海的替代管道路線，但據報導週三胡塞武裝的襲擊如今也面臨這條水道的封鎖風險。

美國總統川普威脅稱，若針對航運的襲擊持續，將對胡塞武裝及其伊朗支持者實施「重大軍事懲罰」。據報導，美國軍方在週四晚間及週五凌晨對伊朗發動了攻擊，這是連續第13個夜晚的軍事行動。

科技股財報加劇油市動盪，股市下挫

標普500指數下跌1.2%，收於7,408.30點；道瓊工業平均指數下跌506點，至51,711.65點；那斯達克綜合指數重挫2.2%，收於25,137.69點。特斯拉因擴大人工智慧基礎設施支出，報告兩年來首次現金流失，股價暴跌14.5%；Alphabet儘管獲利與營收均優於預期，但因投資人聚焦於這家谷歌母公司的資本支出攀升，股價仍下跌7.1%。亞洲市場週五跟隨走弱，日本日經指數下滑2.7%，韓國Kospi指數重挫5.7%，香港恒生指數下跌1.1%。

各市場再度浮現升息預期

歐洲央行在週四的會議上維持主要利率不變，但市場目前預期9月升息的機率為70%。美國30年期公債殖利率維持在5.17%，接近19年高點，而歐洲基準借貸成本攀升至2011年以來的最高水準。上一次油價持續在100美元以上運行超過一週是在今年5月，當時伊朗戰爭停火協議一度將布蘭特原油壓至每桶72美元以下。如今該停火協議已破裂，此前所帶來的通膨緩解局面也已逆轉。

ING分析師指出，對伊朗而言，更迫切的問題並非油價水準，而是在美國封鎖下該國能承受石油收入急劇下滑多久。對全球市場而言，未來走向取決於外交渠道能否在布蘭特原油測試120美元——該價位可能迫使華府出手——之前重新開啟，抑或是局勢持續升級將油價推得更高，從而加深通膨衝擊並收緊全球金融環境。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。