布倫特原油跌破 104 美元，地緣政治交織加劇波動

5 月 12 日早盤，布倫特原油價格跌破每桶 104 美元。在經歷前一交易日的上漲後，市場因持續的地緣政治不確定性而出現技術性回調。

根據 5 月 11 日的數據，這一國際基準價格近期在 103 美元附近成交，較一週前的約 110 美元有所下降；同時西德州中級原油 (WTI) 徘徊在 96 美元附近。這一走勢延續了上週的波動，當時由於市場樂觀預期美伊衝突有望解決，兩項合約均下跌了 6%。據沙烏地阿美 (Aramco) 執行長阿明·納賽爾 (Amin Nasser) 估計，過去兩個月的衝突已導致市場上約 10 億桶石油供應中斷。

儘管出現回調，但自衝突開始以來確立的看漲格局並未被打破。隨著衝突加劇，布倫特原油曾飆升至 120 美元中段。花旗銀行對西德州中級原油維持 120 美元的三個月目標價，這意味著如果當前的價差保持不變，布倫特原油的目標價約為 126 至 127 美元。

市場的核心問題在於能否找到外交解決方案。最近的價格下跌部分是由於對達成協議的希望推動的，但在美國總統唐納德·川普認定伊朗最近的回應「不可接受」後，這種樂觀情緒有所降溫。市場目前關注川普總統週三對北京的訪問，尋找下一個潛在的進展。

供應風險仍是關注焦點

儘管存在樂觀情緒，但實際供應風險依然存在。據報導，美國軍隊在阿曼灣襲擊了兩艘懸掛伊朗國旗的油輪，加劇了伊朗航運周圍的緊張局勢。同時，來自 Kpler 的航運數據顯示，三艘油輪在關閉追蹤器的情況下成功通過了霍爾木茲海峽，這表明部分石油仍能通過這一瓶頸。

這種環境創造了波動的交易區間。一些分析師認為，如果外交談判停滯，跌向 103 美元的價格將是另一個逢低買入的機會。企業生產商也在應對這種波動。獨立生產商墨菲石油 (Murphy Oil, NYSE: MUR) 報告稱，其第一季度的平均實現油價為每桶 72 美元，但隨著衝突溢價的顯現，3 月份的價格已超過每桶 90 美元。

油價是通貨膨脹的主要組成部分，影響從加油站的汽油價格到日常商品的運輸成本。雖然美國戰略石油儲備可以在供應衝擊期間提供暫時緩解，但對於持續的地緣政治動盪，它並非長久之計。

本文僅供參考，不構成投資建議。