日本央行鷹派維持利率未能提振日圓，3名委員會成員力促加息

日本央行在 4 月 28 日將其政策利率維持在 0.75%，但這一決定掩蓋了顯著的鷹派轉向：九名委員會成員中有三人投下反對票，支持立即加息。這一進展，加上官方對匯率過度波動的警告，已促使美日匯率（USD/JPY）從數月高位回落，但該匯率仍持續測試 160 這一心理關鍵水平。

「儘管中東局勢存在不確定性，但價格的上行風險正在加大，」委員會成員中川亞希子表示，她是支持立即加息至 1.0% 的三名異議者之一。另外兩名異議者高田創和田村直樹也指出了通脹壓力上升，這信號表明央行正準備最早在 6 月進行潛在加息。

日本央行更新的經濟展望進一步強化了鷹派異議。雖然該行將 2026 財年的中值 GDP 增長預測減半至 0.5%，但大幅上調了通脹預期。目前預計 2026 財年核心消費者通脹率為 2.8%，並將在 2028 財年之前保持在 2% 的目標之上。儘管有這些信號，互換市場定價顯示 6 月加息的可能性僅為 60%。

日本央行的鷹派信號與日圓持續走軟之間的脫節使該貨幣處於危險境地。央行明確指出「匯率波動更有可能影響物價」，暗示對弱勢日圓的忍耐度降低。這提高了直接入場干預的籌碼，一旦美日匯率持續突破 160，干預行動隨時可能發生。

經濟增長乏力之際通脹預測上升

日本央行最新季度的報告顯示，儘管經濟增長放緩，但該行對通脹的擔憂日益增加。核心-核心通脹（扣除新鮮食品和能源，是衡量國內價格壓力的關鍵指標）的預測中值在 2026 財年上調至 2.6%，2028 財年上調至 2.2%。

這表明，在整個預測期內，潛在通脹預計將穩居央行 2% 的目標之上。在上調通脹的同時下調增長預期，表明政策制定者正在優先考慮價格穩定，這是一個重大轉變，支持了未來幾個月進一步政策正常化的理由。

160 關口上方干預威脅籠罩，日圓搖搖欲墜

儘管日本央行言辭激烈，但美日匯率仍難以出現實質性回落。該貨幣對一直在 160 關口下方大幅波動，這一水平曾在 3 月底被短暫突破。財務省買入日圓進行直接干預的威脅迄今為止限制了上行空間。

交易員目前正密切關注關鍵技術水平以尋找方向。直接阻力位仍是 160 大關。在下行方向，初步支撐位在 159.30，而更重要的支撐點位於 157.52 附近的 50 日簡單移動平均線。該貨幣對的歷史波動率極低，20 日實際波動率處於 1971 年以來的第 10 百分位，這暗示一旦發生重大突破，可能會具有爆發性。

本文僅供參考，不構成投資建議。