日本央行3月27日發布的一份報告顯示，該行有更多空間在目前0.75%的三十年高點上進一步加息。該行對自然利率的最新估計，加上持續高於2%目標的通脹，為進一步的政策正常化和4月潛在加息提供了有力依據。
日本央行（BOJ）3月27日表示，在發布一份更新報告顯示該國自然利率逐漸上升後，其有進一步收緊貨幣政策的能力。該央行的新估計將這一利率（一個既不刺激也不限制經濟的中性水平）在2025年第三季度設定在-0.9%至+0.5%的範圍內。這一上調表明，目前0.75%的政策利率（三十年來的高點）仍然具有寬鬆性。
假設日本央行2%的通脹目標得以實現，最新數據顯示名義中性利率將在1.1%至2.5%之間。這為央行在不扼殺經濟增長的情況下繼續其政策正常化路徑提供了巨大的空間。該行將這一轉變歸因於日本增長潛力的改善以及後疫情時代更強勁的工資-物價週期。
潛在經濟數據進一步強化了央行的鷹派傾向。2月份的潛在消費者通脹率為2.2%，繼續高於日本央行2%的目標。此外，日本的產出缺口（衡量經濟閒置程度的指標）已連續15個季度為正，表明需求持續超過供應並產生通脹動能。這些數據提供了經濟結構性轉變的清晰統計證據。
分析師現在認為，日本央行最早可能在4月會議上再次加息。強勁的經濟數據和持續的通脹相結合，使政策制定者有理由繼續實施政策正常化。據大和證券經濟學家山本健司表示：“即使在通脹似乎暫時放緩的階段，只要潛在的[價格]趨勢保持不變，就沒有明確理由推遲貨幣政策正常化。” 一個更趨鷹派的日本央行可能會提振日圓，這可能影響日本出口型公司的利潤並改變全球投資流向。