日銀干預風險壓制美元兌日圓於161.50附近，日圓測試40年低點

日圓徘徊在近四十年低點附近，交易員繃緊神經，日本官員隨時準備進場干預。

日本央行的干預警告將美元兌日圓鎖在161.50附近的窄幅區間內，日圓持續在40年未見的低位附近遊走，交易員正為東京當局可能採取行動做好準備。該貨幣對週三報161.55，受困於160.90至161.95的阻力區間——這個區間上一次觸發日本財務省發出官方警告。

「市場正處於對峙狀態——當局已在160至162之間劃下一條紅線，但如果沒有實際干預行動，來自利差的基本面壓力仍會持續將美元兌日圓推高，」住友三井信託銀行駐紐約交易員Takeru Yamamoto表示。

日圓今年以來對美元已貶值逾10%，主要原因在於聯準會基準利率維持在5%以上，而日銀政策利率仍接近零，兩者之間的鴻溝持續擴大。美元指數DXY週三報101.46，接近13個月高點，市場正反映聯準會在7月和9月升息的更高機率。歐元也感受到美元強勢的壓力，歐元兌美元徘徊在年度低點1.1350附近。

如果美元兌日圓突破162，日本央行干預的可能性將急劇上升——此舉可能在數小時內引發日圓驟升3%至5%，清算數十億美元的利差交易。日銀下一次政策會議將於7月下旬召開，這將是下一個關鍵催化劑。6月會議意見摘要顯示，多數委員會成員支持進一步升息。

利差擴大至500個基點

日圓疲軟的核心驅動因素仍然是日本與美國之間的利率差距。聯準會已連續四次會議將基準利率維持在3.50%至3.75%，而日銀儘管今年稍早實施了市場普遍預期的升息，但仍將利率維持在接近零的水準。超過500個基點的利差使美元計價資產在結構上更具吸引力，令日圓持續承受賣壓。

日本財務大臣Katayama Satsuki與美國財政部長Scott Bessent近期就外匯協調進行了討論，引發市場猜測華盛頓當局可能對東京支撐日圓的干預行動持更寬容態度。日本內閣官房長官Kihara Minoru重申，若出現過度的匯率波動，當局將採取適當行動。

日本上一次干預匯市是在2022年，當時美元兌日圓逼近152，日本動用約600億美元來支撐日圓。如今該貨幣對已交易在該水準之上，交易員預計任何干預行動的規模將更加龐大。

日銀6月會議摘要顯示，多數委員會成員支持升息，認為通膨風險正在擴大，且基礎物價壓力正持續朝向2%的目標邁進。然而，這種鷹派傾向迄今未能有效遏止日圓疲軟，因為市場仍懷疑日銀能否在短期內縮小與聯準會之間的利率差距。

對日本家庭而言，弱勢日圓是一把雙面刃。雖然它提振了豐田汽車和索尼集團等出口商的利潤，但也推高了進口能源和糧食的成本，壓縮了實際收入。日本實質工資已顯現回升跡象，但通膨仍在侵蝕購買力。

在太平洋彼岸，歐洲央行也面臨類似的通膨持續問題。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane週二表示，儘管中東和平前景有所改善，但不確定性仍然偏高，且通膨率可能在2027年上半年之前持續高於2%的目標。這強化了市場對於歐洲也將在更長時間內維持緊縮貨幣政策的預期。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。