美銀哈特內特稱納指 12 連漲後恐陷「多頭陷阱」

納斯達克綜合指數創下了 15 年來最長的連漲紀錄，但美國銀行首席投資策略師警告稱，這種快速反彈正演變為危險的「多頭陷阱」。

美國銀行策略師邁克爾·哈特內特在給客戶的一份報告中寫道：「這次反彈正在從超賣後的復甦轉變為潛在的多頭陷阱。」

以科技股為主力的納斯達克指數已連續 12 個交易日上漲，這是自 2009 年以來最長的漲勢。根據該銀行的數據，反彈速度為 1982 年以來第二快，僅用 11 個交易日就讓市場從「極端超賣」翻轉為「極端超買」。科技精選行業 SPDR 基金 (XLK) 創下新高，而金融精選行業 SPDR 基金 (XLF) 則跌破其 200 日移動平均線，凸顯了這種背離。

這一警告引發了看多派與看空派的對立。看多派認為標準普爾 500 指數的每股收益將升至 330 美元；而看空派則擔心通脹尚未見頂，面臨債券市場再次拋售的風險，這可能會瓦解股市的漲幅。

推動這一追漲行為的是從現金基金中流出的創紀錄的 1722 億美元單周資金。美銀數據顯示，其中 113 億美元輪換進入股市，79 億美元流入債券。哈特內特指出，這種「被迫追逐」是漲勢過度的典型特徵。他認為投資者應該關注基金經理的實際行動而非言論，並指出看空的調查情緒與實際看多的資金流之間存在深度脫節。

哈特內特的看空觀點得到了其他風險指標的支持，包括澳元兌日圓匯率（經典的風險偏好指標）觸及 1990 年以來的最高水平。在辯論的另一方，看多派認為，只要債券收益率和失業率保持在 4% 到 5% 之間，市場就有運行空間。

該策略師預計，市場對美聯儲降息的押注將從目前定價的 5 個基點進一步縮小。在一次反向投資建議中，哈特內特建議客戶「買入中國」，理由是其科技出口同比增長 43%，且人民幣兌日圓和韓元走勢強勁。

本文僅供參考，不構成投資建議。