波音2.8億美元空軍一號費用拖累國防部門轉虧

波音公布每股核心虧損0.76美元，為市場預估的兩倍以上，主因空軍一號計畫提列2.8億美元費用，拖累其國防部門陷入虧損。

「我們在開發計畫上雖有所進展，但唯有完成才算真正結束，」執行長凱利·奧特伯格在給員工的備忘錄中表示。

營收成長8%至245.6億美元，優於市場共識的242.5億美元。國防、太空與安全部門由去年同期1.1億美元獲利轉為1,500萬美元營運虧損，主因VC-25B費用蠶食該部門盈餘。自由現金流由負2億美元轉正至6.31億美元，總積壓訂單創下7,150億美元歷史新高。

股價上漲4%至219.92美元，無視整體業績未達預期的利空，投資人聚焦於現金生成能力與積壓訂單成長。這份2018年簽訂、總價39億美元的固定價格VC-25B合約，迫使波音須承擔所有成本超支，直至2028年首次交付為止，這使得後續提列費用的風險依然存在。

商用飛機部門季度交付171架飛機，較去年同期成長14%，營收達117.5億美元。該部門營運虧損由5.57億美元收斂至3.22億美元，主因737計畫正逐步轉向每月47架的生產速率。737-7及737-10認證試飛已完成，預計2027年開始首次交付。

公司季度末持有200億美元現金及投資，合併債務從472億美元降至459億美元。每季約6億美元的利息支出與8,600萬美元的優先股股息，使得利潤空間依然狹窄。

這筆2.8億美元費用再次引發質疑：長期以固定價格承接的國防計畫是否將持續吸走商用部門好不容易產出的現金。投資人將密切關注VC-25B的累計費用總額，以及737-7與737-10的認證決策，作為下一波催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。