泰勒：儘管面臨石油衝擊，英格蘭銀行或維持 3.75% 利率不變

英格蘭銀行的一位關鍵官員表示，央行可能不需要提高 3.75% 的基準利率，這反駁了市場對一系列加息的預期。

一位英格蘭銀行高層官員週四建議，央行可以在不進一步加息的情況下遏制中東衝突帶來的通脹壓力，理由是維持目前 3.75% 水平的「延長維持期」可能足以限制價格增長。

貨幣政策委員會（MPC）成員艾倫·泰勒在 MNI 主辦的一場網絡研討會上表示：「延長維持期可能足以提供應對局勢所需的限制性。」

這些言論與目前的市場定價形成鮮明對比。根據倫敦證券交易所集團的數據，市場已從預期今年兩次降息轉向預測到 2026 年底利率將升至 4.4%。英國 10 年期國債收益率近期飆升至 5.18%，為 2008 年以來的最高水平，反映出投資者押注英央行將採取更強硬的路徑。

這種分歧凸顯了央行的困境：進一步加息可能會扼殺本已疲軟的經濟，但如果能源價格持續高企，不採取行動可能會使通脹根深蒂固。泰勒的言論表明，貨幣政策委員會可能會淡化當前由能源主導的通脹飆升，而即將舉行的 6 月會議的決定將取決於地緣政治的發展。

泰勒的聲明提供了英央行內部更為鴿派的視角，直接挑戰了投資者定價的激進加息軌跡。在中東衝突於 2 月下旬開始之前，市場曾預計 2026 年將降息 0.5 個百分點。現在，市場已轉向預期會有類似幅度的加息。

哥倫比亞大學經濟學教授泰勒承認，如果油價升至每桶 130 美元並持續數月，這種嚴峻局面可能需要加息以應對更強的第二輪通脹效應。然而，他的基準觀點是，目前的政策已經足夠緊縮。他表示：「我們的經濟非常疲軟，正受到通脹性供應衝擊的打擊。」

國債市場發出警告信號

英國政府借貸成本的急劇上升已經在為英央行分擔部分壓力。10 年期英國國債收益率飆升至 5% 以上——這一水平顯著高於美國或德國的同類債務——反映了投資者要求的更高風險溢價。這是由於對持續通脹和政治不確定性的擔憂所驅動的，這增加了抵押貸款和商業貸款的成本，起到了經濟自然剎車的作用。

泰勒在承認債券市場波動的影響時指出：「我們已經看到金融狀況有所收緊，這將對我們的下一步行動至關重要。」

IMF 呼應對加息保持謹慎

泰勒的觀點得到了國際貨幣基金組織（IMF）的支持，該機構在近期的一份報告中表示，英國的貨幣政策已經「具有足夠的限制性，足以確保能源價格上漲對通脹的第二輪效應得到遏制」。IMF 預計英國通脹今年將達到略低於 4% 的峰值，然後在 2027 年底前回落至英央行 2% 的目標。

該基金還將其對今年英國經濟增長的預測從之前的 0.8% 上調至 1%，儘管這仍低於衝突前的估計。英國高度依賴進口能源導致的通脹上升與增長乏力相結合，引發了對滯脹時期的擔憂。目前，英央行的政策似乎受到外部事件的驅動。泰勒在提到霍爾木茲海峽對全球能源供應的至關重要性時表示：「目前的貨幣政策受到地緣政治的驅動。」

本文僅供參考，不構成投資建議。