Block 因 Cash App 成長放緩一度下跌6%，儘管每股盈餘大增65%

Block 公布第二季調整後每股盈餘為 1.02 美元，優於市場共識預期 15 美分，但由於 Cash App 成長放緩，股價下跌 6%。

「這種運作方式最終會隨著時間提升效率，並為我們的業務帶來更大的槓桿效應，」財務長 Amrita Ahuja 表示。

調整後每股盈餘為 1.02 美元，高於市場共識預測的 0.87 美元，並較一年前的 0.62 美元成長 65%。該公司於 2 月裁減 40% 的人力，理由是 AI 工具自今年初以來使每位工程師的程式碼變更量提升 150%。Square 的美國總支付額（GPV）年增 10%，國際 GPV 則成長 28%。Cash App 的消費貸款放款額成長 59%，商務賦能交易量成長 17%。

該股下跌 6% 後股價約為 79 美元，約為前瞻本益比的 20 倍，而賣方分析師預估年化獲利成長達 25%。管理層預期全年獲利成長 70%，下一次財報將於 11 月 5 日公布。

Cash App 每月活躍交易用戶僅年增 3%，較上一季的 4% 放緩，反映出行動支付競爭日益激烈。管理層預期全年僅有低個位數百分比的成長，並將優先重視每位用戶的價值，而非單純追求用戶數量成長。旨在連結 Square 商家與 Cash App 用戶的 Neighborhoods 計畫，預計將隨著時間對 Cash App 的表現產生「巨大影響」。

此次獲利超預期延續了連續優於預期的趨勢。Block 在第一季以調整後每股盈餘 0.85 美元（市場預期為 0.68 美元）超越共識，並在 2025 年第四季以 0.65 美元符合預期。第二季的業績是自 2024 年第二季以來最大的單季 EPS 超預期幅度——當時該公司以 0.93 美元超越 0.83 美元的預測。過去十二個月營收為 250.4 億美元，市值約為 498 億美元。

管理層將 AI 驅動的成本削減定位為長期結構性轉變，而非一次性利潤提升。人力縮減是由於 AI 工具使軟體工程師更具生產力，自今年初以來每位工程師的程式碼變更量提升了 150%。這些節省下來的成本可再投資於新產品以推動長期營收成長，而管理層表示此機會或許尚未反映在股價中。

該股相较 2021 年高點仍下跌逾 75%，反映成長放緩與金融科技領域競爭加劇。與 AI 生產力相關的獲利躍升可能代表成本結構的轉變，管理層預期更精簡的成本結構將帶來持續的營運效率。投資人將密切關注 11 月 5 日公布的第三季財報，以驗證 Cash App 成長是否趨於穩定，同時利潤率繼續擴大。

本文僅供參考，不構成投資建議。