百仕通成立AI部門 擬重塑旗下逾250家投資組合公司

百仕通集團成立了一個專注於人工智能的新部門，此舉旨在提高其從醫療保健到酒店等行業的 250 多家投資組合公司的運營效率並提高回報。這項倡議於 4 月 30 日得到確認，使這家全球最大的私募股權公司處於全行業推動利用人工智能創造價值（以及在某些情況下裁員）的核心地位。

「邏輯顯而易見：如果你聽說銀行將一處物業的抵押貸款從 100 美分減記至 80 美分，你難道不會認為房屋淨值幾近歸零嗎？」資產管理公司 Verdad 的 Greg Obershain 和 Daniel Rasmussen 在評價公開市場中股權與債務的相對風險時表示。

新部門成立之前，百仕通與人工智能公司 Anthropic 建立了合作夥伴關係，旨在利用人工智能對該公司投資組合內的運營進行徹底改造。雖然該戰略的目標是大幅提高效率，但它也突顯了私募股權固有的風險。與收益率封頂的私人信貸不同，如果公司業績惡化，股權投資者將首先損失資本。這種風險在公開市場中得到了反映，標普上市私募股權指數今年下跌了 11%，而 Blue Owl Capital (OWL) 和 Ares Management (ARES) 等相關商業開發公司的股價分別下跌了 40% 和 30%。

對於百仕通而言，此舉代表了一場經過計算的賭博，即人工智能整合的收益超過了風險。該公司的戰略是確定人工智能可以顯著降低成本或增加收入的領域，從而可能通過少數大贏家的巨額收益來抵消表現不佳資產的損失。然而，這種做法正引發公眾對可能出現的大規模裁員以及人工智能經濟回報集中在少數私人股東手中的關注。

AI 徹底改造

百仕通與 Anthropic 的合作夥伴關係是新戰略付諸行動的明確例證。此次協作旨在實施自上而下的 AI 改造，明確旨在削減工作崗位並精簡投資組合公司的運營。這引發了人們對為榨取最大利潤而部署人工智能所帶來的社會後果的擔憂。

針對大型公司在人工智能領域日益增長的影響力，一些政策專家提出了新穎的稅收結構。喬治·華盛頓大學法學院稅務教授 Jeremy Bearer-Friend 和加利福尼亞大學戴維斯分校法學院知識產權教授 Sarah Polcz 建議以股票而非現金繳納稅款。他們寫道：「根據我們的提議……具有系統重要性的人工智能公司將以股票而非現金繳納一種新稅。這些股票不僅會向公共管理的信託基金傳遞財務價值，還會授予公眾有限的治理權。」

股權 vs 信貸風險

關於私募股權風險回報概況的辯論是百仕通推動人工智能的核心。Verdad 的分析師認為，公開市場數據表明，對於每一次信用評級下調，股權回報始終比債務回報更差。然而，他們承認私募股權的模式允許不同的風險計算方式。

「假設在最壞的情況下，一個私募股權基金 40% 的交易都歸零了，」他們說。「如果該基金剩餘 60% 的交易回報率為 2 倍，那麼該基金整體上仍然是盈利的。少數大贏家可以彌補大量的損失。」這是百仕通目前正在延伸到人工智能時代的豪賭。隨著該公司在其龐大的投資組合中部署人工智能，市場將拭目以待贏家是否確實能夠為輸家買單。

本文僅供參考，不構成投資建議。