貝萊德正式建議比特幣配置比例為1%至2%

全球最大資產管理公司為理財顧問提供了一套比特幣風險預算框架，可能重塑機構對加密貨幣的曝險結構。

貝萊德投資研究所建議多元資產投資組合中配置1%至2%的比特幣，將其定位為與「科技七巨頭」股票持倉相當的風險工具。

負責貝萊德模型投資組合策略的Michael Gates在研究報告中指出：「適度的配置有望在不主導日常風險的情況下，對投資組合報酬率產生影響。」

這份於6月23日發布、題為〈在投資組合中為比特幣定出規模〉的研究報告，由Samara Cohen、Paul Henderson、Robert Mitchnick及Vivek Paul共同撰寫。在標準的60/40投資組合中，1%的比特幣配置約佔整體投資組合風險的2%；若將配置提高至2%，風險佔比則推升至約5%，與單一「科技七巨頭」股票的風險貢獻相當。一旦超過2%的門檻，風險將急劇攀升——4%的配置將使風險貢獻躍升至約14%，主導整個投資組合的風險狀況。

這項建議之所以具有影響力，原因在於貝萊德管理著13.9兆美元的資產，而其iShares比特幣信託（IBIT）持有約620億美元資產，約佔美國現貨比特幣ETF總資產的49%。隨著機構投資者在現貨ETF資產中的佔比從一年前的24%上升至38%，這套正式框架為理財顧問提供了向投資委員會證明比特幣曝險合理性的合規語言。

貝萊德已在其目標配置ETF模型投資組合中實施這項策略，顯示該框架已投入實際運作，而非僅止於理論層面。該建議將比特幣定位為互補性的分散投資工具，而非核心投資組合資產，其措辭旨在通過受託人審查標準。

1%至2%的區間是經過精確計算後得出的選擇。若比特幣部位完全虧損，投資組合將損失1%至2%；而若比特幣表現強勁，其報酬仍能傳導至整體收益。報告指出，這兩種結果均在機構配置者可接受的範圍之內。

IBIT如何將建議化為行動

執行管道與內容本身同等重要。透過理財顧問溝通渠道而非僅依賴機構研究來推廣這套框架，貝萊德瞄準的是掌控數兆美元零售及高淨值資產的財富管理業者。許多理財顧問過去面臨一項受託人缺口——他們可以透過IBIT買入比特幣，但缺乏正式的框架來證明配置的合理性。

IBIT於2024年1月（SEC批准現貨比特幣ETF後）推出，持有受監管託管的實際比特幣，讓傳統投資者能夠透過熟悉的經紀管道獲得純粹的曝險。養老基金或家族辦公室如今可以採納1%至2%的框架，直接配置IBIT股票，從而消除過去阻礙機構配置比特幣的運營摩擦。

機構資金流向的下一步

這項建議很可能加速機構資金重新平衡至比特幣。隨著客戶對加密貨幣曝險的需求持續增長，包括富達、摩根士丹利和高盛在內的競爭對手可能面臨壓力，需要發布類似的框架。摩根士丹利已進入比特幣ETF領域，此舉已在13F文件中披露。

根據CoinGecko數據，截至6月24日，比特幣交易價格約為62,716美元，過去七日下跌4.3%。這波下跌說明了為何貝萊德將建議上限設定在2%——此類資產的劇烈波動屬常態，但小額配置能夠吸收波動，而非讓波動主導整個投資組合。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。