貝萊德推出BITA比特幣ETF，目標年化收益率15%至25%

貝萊德（BlackRock）於6月中旬在納斯達克開始交易iShares比特幣溢價收益ETF，透過對其658億美元的現貨基金賣出掩護性買權，創造雙位數收益率。

「這是比特幣基金自然的下一步，專為收益型投資者和那些從未持有零原生收益資產的機構所設計，」貝萊德數位資產全球主管Robert Mitchnick向CoinDesk表示。

該基金代碼為BITA，目標年化收益率15%至25%，同時力求捕捉比特幣至少70%的上漲空間，資深ETF分析師Eric Balchunas指出。其費用率為0.65%，低於其他競爭的掩護性買權基金。BITA針對貝萊德現貨比特幣ETF IBIT賣出買權，為投資人提供穩定的權利金收入，但在強勁反彈時則限制了參與幅度。Mitchnick表示，該產品專為在盤整或下跌市場中表現而設計，在強勢上漲行情中則將落後大盤。

此次發行使貝萊德與Strategy在聚焦收益的比特幣曝險領域展開競爭，並與預計7月推出的高盛（Goldman Sachs）同類產品形成競賽。這也重新點燃了一場辯論：基於ETF的比特幣持有是否削弱了該資產的自我保管原則。

機構資金加速流入，託管爭議持續升溫

IBIT本週在單日內流入906枚比特幣，價值約5,770萬美元，而富達（Fidelity）在同一波動區間累積了37,700枚比特幣，顯示機構信念持續堅定。根據CoinGecko數據，比特幣截至週二交易價格約在65,854美元附近，恐懼與貪婪指數為24——處於「恐懼」區間深處。

資金湧入基金已引發業內人士的警示。Bitfinex和Tether技術長Paolo Ardoino表示，ETF違背了比特幣的核心前提。「如果99.99%的比特幣都集中在所有ETF裡，我們該怎麼看待這件事？」他在採訪中說。Trezor商務長Danny Sanders在BTC Prague會議上分別發出警告，認為更廣泛依賴ETF而非私鑰將損害行業，並指出業界6億用戶中僅約10%持有自己的資產。

長期比特幣投資者Michael Terpin認為，買方基礎才剛剛形成。「全球目前仍只有約4%的人持有比特幣，」他在On The Margin播客中表示。他認為隨著最近第2,000萬枚比特幣被開採，未來一個世紀僅剩100萬枚可供產出，供應衝擊將推動價格走高。

價格目標差異甚大。摩根大通（JPMorgan）預測本輪週期目標為17萬美元，VanEck為18萬美元，而Galaxy Research則提出週期底部可能低至4萬至4.6萬美元。渣打銀行（Standard Chartered）認為跌至約5.9萬美元即是底部，並宣布「加密寒冬」已結束。

資金流向將為這場辯論定調。如果BITA和IBIT持續吸收比特幣，而比特幣價格穩守在6.4萬美元區間，那麼機構買盤就是真實的。如果這檔收益基金只是吸走了現貨ETF的需求，那麼懷疑論者將獲得證據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。