貝萊德加密貨幣ETF流量波動達174億美元 贖回潮取代去年的申購熱潮

貝萊德的加密貨幣ETF從第二季139億美元的申購熱潮，轉變為35億美元由贖回主導的收縮，174億美元的波動標誌著機構對比特幣需求的重要轉折點。

貝萊德的比特幣和以太坊ETF在第二季淨資本份額交易減少35億美元，逆轉了去年同期的139億美元增長。

8月6日提交的iShares比特幣信託ETF（IBIT）和iShares以太坊信託ETF（ETHA）文件顯示，根據文件記錄，這是一筆174億美元的年度波動，衡量的是信託層級的股份申購與贖回活動。

截至6月30日的三個月期間，IBIT錄得43億美元的股份發行供款和72億美元的股份贖回分配，淨減少29億美元。ETHA錄得9.433億美元的供款和15億美元的分配，收縮5.834億美元。IBIT的營運使該季淨資產減少超過70億美元，而ETHA則減少了15億美元，其中包括信託層級的已實現淨虧損和未實現減值。

這一逆轉顯示，在現貨ETF推出後近乎自動化的累積態勢之後，機構行為正在發生轉變。8月初的流入提供了有限的抵銷作用：IBIT在8月3日至5日期間吸納了4.785億美元，ETHA則吸引了8,380萬美元，僅覆蓋第二季流出量的15.9%。

106,148枚比特幣並非全部為公開市場拋售

活動表格將106,148枚比特幣和770,839枚以太幣列入「為股份贖回而出售的資產」欄位。腳註指出，這些欄目包括價值38.5億美元的比特幣和9.04億美元的以太坊實物分配，但未披露單位層級的拆分。自2025年以來，授權參與者在IBIT股份被註銷時可以直接接收比特幣，因此並非所有代幣數量都在交易所兌換成美元出售。文件中並未指明誰發起了相關的贖回。

8月流入仍是有限的抵銷力量

截至8月6日，Farside Investors最新完成的比特幣ETF表格顯示，IBIT在8月5日流入1.968億美元，而其以太坊ETF表格則顯示ETHA流入5,030萬美元。三個交易日合計的5.623億美元，僅相當於第二季35億美元收縮量的15.9%。如果8月維持相同的日均合計流入1.874億美元，貝萊德的基金需要約19個交易日才能累積相當的金額。持續數週的流入，而非少數幾個正面交易日，才是更具意義的考驗。

截至8月6日，比特幣交易價格接近64,000美元，根據Santiment數據，持有10至10,000枚比特幣的鯨魚自7月29日以來增持了超過20,000枚代幣，價值12億美元。持續的贖回週期將消除支撐上市後漲勢的自動累積機制，而連續數週的穩定流入則將確認機構需求正在重建。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。