黑芝麻智能維持「增持」評級，目標價 26.5 港元

招商證券國際（CMSI）重申對黑芝麻智能（02533.HK）的「增持」評級，理由是該公司在智能汽車領域擁有強勁的增長前景，且 2025 年 82.2 億元人民幣的營收預測符合預期。該機構維持對這家芯片製造商 26.5 港元的目标價。

根據 CMSI 的報告，這一樂觀展望基於黑芝麻智能成功從硬體供應商轉型為全面的邊緣側 AI 算力平台。券商強調，公司的旗艦芯片 A2000 是未來增長的關鍵驅動力。

根據核心性能指標，A2000 芯片處於市場第一梯隊。其高性價比直接滿足了比亞迪股份（01211.HK）和吉利汽車（00175.HK）等主要原始設備製造商（OEM）的降本需求。CMSI 指出，A2000 芯片在這些領先汽車品牌中的滲透率有望提高。

CMSI 的背書以及主流車企的採用可能鞏固黑芝麻智能的市場地位，並提振投資者信心。隨著高端芯片的量產以及向機器人和商用車領域的擴張，預計該公司的營收和毛利率將在未來兩到三年內協同增長。投資者將關注與其他主要汽車製造商進一步整合的公告。

本文僅供參考，不構成投資建議。