Black Rock Coffee 因首次公開募股下跌 61% 面臨證券集體訴訟

Black Rock Coffee 因其 2025 年 9 月首次公開募股（IPO）的揭露內容而面臨證券集體訴訟，股價已較每股 20.00 美元的發行價下跌超過 61%。

「當一家公司依據其所描述的『最低限度』門市相互蠶食的成長策略，從公開投資人籌集超過 3 億美元資金時，股東有權知悉此一描述是否準確，」Levi & Korsinsky 合夥人 Joseph E. Levi 表示。

於 6 月 18 日提出的訴訟指控，Black Rock Coffee 的 IPO 文件及財務報告宣揚一種「同心圓」擴張模式，聲稱能在「有限銷售移轉」（即門市相互蠶食的行業術語）的情況下提高門市密度。該公司在 IPO 中籌集約 3.065 億美元，並經營 169 家得來速咖啡吧。在該公司 5 月承認新門市正從既有門市吸走營業額後，股價單日下跌 3.32 美元，跌幅 30.3%。同店成長率從一年前的 9.2% 放緩至 5.2%，管理層並表示僅鳳凰城市場就面臨來自銷售移轉的 160 個基點逆風。2026 年第一季營收為 5,545 萬美元，低於市場共識預期。

該訴訟質疑公司的風險因素措辭——其警告銷售移轉「未來可能相當顯著」，同時又向投資人保證擴張策略旨在將其控制在最低限度。訴訟主張，關於「可能」或「或許」發生之事的籠統警示語言，無法取代揭露已經發生的事實。訴訟還指稱，管理層使用「深思熟慮地重新平衡需求」一詞，來描述正在壓抑同店銷售的門市相互蠶食現象。

在 2025 年 9 月 12 日至 2026 年 5 月 12 日期間買入 BRCB 股票的投資人，可能有資格擔任首席原告。法院規定的申請任命截止日為 2026 年 8 月 17 日。該公司目標是到 2035 年達到 1,000 家門市，門市年成長率為 20%，訴訟認為此一擴張速度加劇了門市相互蠶食的風險。

同樣在調查此案的 Hagens Berman 表示，其調查重點在於管理層何時知曉擴張策略正在侵蝕既有門市的營收。該事務所的 Reed Kathrein 表示，訴訟指控投資人被推銷了一套高密度成長的敘事，而事實證明這套敘事是虛假的。此案引發了人們對速食服務產業擴張揭露義務的質疑——在這個產業中，門市相互蠶食是透過聚集設點擴張的連鎖品牌所面臨的常見風險。

股價下跌使該股來到 7.72 美元，為 IPO 以來的最低水準，考驗投資人對公司成長計畫的信心。8 月 17 日的首席原告截止日將決定由誰主導訴訟，而任何和解或判決都將從公司資金中支付，進一步對資產負債表構成壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。