Bitget 上線 OpenAI IPO 前代幣，單價 725 美元

加密貨幣交易所 Bitget 已推出 OpenAI 的代幣化 IPO 前發行，定價為每股 725 美元，使散戶投資者能夠間接接觸到這家全球最受追捧的私人科技公司之一。

Bitget 在發布名為 “preOAI” 的產品公告中表示：「這一發行可能會增加 IPO 前市場的流動性，並為散戶獲得高需求私人股權開創先例。」該產品允許非認證投資者在任何正式公開上市之前參與投資。

此次發布正值投資者對後期 AI 公司的需求達到白熱化之際。根據 PitchBook 最近的一份分析報告，第一季度處於 D 輪或更晚階段的美國 AI 和機器學習初創公司的投前估值中位數為 47 億美元，較 2024 年增長了 447.8%。根據 PitchBook 的數據，第一季度這些 AI 初創公司每尋求融資 0.9 美元，投資者就有 1 美元可供投資。

Bitget 的產品旨在抓住這種散戶的「錯失恐懼症」（FOMO），但該代幣的衍生性質以及 OpenAI 自身日益增加的風險構成了重大障礙。「preOAI」 的投資者獲得了價格敞口，但並未獲得直接的股權所有權，而 OpenAI 正在面臨眾議院監督委員會對其執行長薩姆·奧特曼（Sam Altman）可能涉及利益衝突的調查。

稀缺性定義的市場

基礎 AI 股權市場的特點是巨額機構輪融資，大多數投資者無法參與。卡達投資局參與 xAI 的 200 億美元 E 輪融資，以及新加坡政府投資公司（GIC）領投 Anthropic 的 300 億美元融資，都凸顯了追逐少數資產的資本規模。Bitget 的代幣化發行是為被排除在這些交易之外的散戶需求提供服務的直接嘗試。

顯微鏡下的估值與風險

儘管熱情高漲，但潛在投資者仍面臨巨大風險。近期 AI 芯片製造商 Cerebras Systems（納斯達克股票代碼：CBRS）的 IPO 為客戶集中度風險提供了一個警示；其登記聲明披露，兩個關聯實體約佔其 2025 年收入的 86%。OpenAI 最終申請上市時也可能面臨類似的未知風險。

更具體到 OpenAI，眾議院監督委員會的一項調查正在尋求與執行長薩姆·奧特曼個人投資相關的文檔。根據共和黨總檢察長引用的一份《華爾街日報》報導，奧特曼鼓勵 OpenAI 向與其有財務聯繫的公司提供資金，包括核聚變初創公司 Helion。這些懸而未決的治理問題，加上代幣化 IPO 前產品的間接所有權結構，在極高的私人市場估值之上增加了多層風險。preOAI 代幣的成交量尚未披露。

本文僅供參考，不構成投資建議。