比特幣130億美元選擇權到期日來臨 賣權以27億美元優勢壓倒買權

在6月26日到期前，看跌的賣權以27億美元的優勢壓倒買權，多頭逆轉的空間極為有限。

Deribit數據顯示，在6月26日130億美元的比特幣選擇權到期合約中，空頭持有27億美元的優勢，且80%的未平倉合約處於價外狀態。

「買權未平倉合約高度集中在72,000美元以上，這意味著除非比特幣在下週出現14%的不可能漲幅，否則大多數多頭押注將會到期作廢，」一家大型加密貨幣交易公司的衍生品策略師表示。

Deribit佔總未平倉合約104億美元，即79%。在60億美元的買權中，78%集中在72,000美元或更高價位。相比之下，在45億美元的賣權中，僅28%依賴於比特幣跌破57,000美元，這使賣權擁有更廣泛的獲利區間。根據Deribit數據，最大痛點價格為74,000美元，較當前約63,000美元的現貨價格高出約17%。

這種傾斜的持倉結構可能在結算前加劇賣壓，進而將比特幣拖向60,000美元的支撐位——該價位集中了約4.5億美元的賣權未平倉合約。一旦跌破該水平，將打開通往57,000至61,000美元區間的大門，屆時賣權將實現其34億美元的最大優勢。

這一看跌格局部分源自於先前因Strategy公司積極囤幣而後轉淡的樂觀情緒。該公司在4月和5月增持了62,841枚比特幣，一度推動價格突破73,000美元。然而，隨著美國上市的現貨比特幣ETF在5月中旬開始出現資金外流，加上《數位資產PARITY法案》（該法案原本將豁免挖礦和質押獎勵的稅務，直到出售為止）在國會的希望破滅，市場情緒隨之惡化。

賣權/買權比率為0.87，反映Deribit追蹤的106億美元名義未平倉合約中，共有87,156份買權合約與76,241份賣權合約。儘管買權數量仍略多於賣權，但這一相對均衡的比率掩蓋了買權持倉極度集中在無法達到的執行價格上的現實。

60,000美元支撐與80,000美元阻力

60,000美元的賣權執行價持有約4.5億美元的未平倉合約，使其成為關鍵的下行支撐位——比特幣在6月初曾測試此水平。在上行方面，80,000美元的買權執行價持有約4.06億美元的曝險，代表市場的主要上行阻力。根據情境分析，即使從當前水平反彈12%，也無法使6月到期合約轉為有利於買權。

展望7月，無論比特幣最終結算在何處，此次到期結果都可能壓制多頭情緒。交易員為新月份重新調整倉位時，面臨的是一個買方信心已遭受嚴重考驗的衍生品市場。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。