比特幣相對AI股票折價交易，鷹派聯準會壓制6.4萬美元支撐

比特幣相對於鏈上資金流量的估值已進入歷史性的具吸引力區間，然而來自聯準會的宏觀阻力仍讓買家保持觀望。

截至6月18日06:00 UTC，比特幣下跌3.8%至62,500美元。此前聯準會將利率維持在3.5%至3.75%不變，並暗示將採取更緊縮的政策路徑，有九位官員預計今年至少升息一次，六位則預計兩次或以上。

「比特幣的估值與Nvidia等AI相關股票相比尤為突出，此類股票目前相對於長期趨勢水準正處於明顯溢價交易，」Bitwise分析師在6月18日發布的報告中指出。報告提到，一系列大規模資本籌資案——包括可能與SpaceX、Anthropic及OpenAI相關的發行——總計可吸引超過二千億美元的投資者需求。該公司表示，大型上市案通常伴隨著強勁的投資者興趣，但也會吸收原本可能流入股票和加密貨幣市場的流動性。

資金參與低迷的現象反映在比特幣的資金流動趨勢上。CryptoQuant的已實現市值成長指標自2025年10月30日以來持續處於熊市狀態，其7日和59日移動平均線從2025年第四季約70的水準，分別降至6月17日的13.9和19.1，顯示新資金進入比特幣網絡的速度持續減弱。比特幣研究員Axel Adler Jr.指出，聯準會最新公布的點陣圖是另一個市場擔憂來源，目前市場正在反映的是「更長時間維持高利率」的路徑，而非近期的政策寬鬆。

64,000美元已成為關鍵的攻防價位。根據技術分析，若持續跌破此門檻，可能開啟朝向60,000美元的下行路徑；反之，若重新站上65,000美元——即61.8%斐波那契回檔位——則市場焦點將轉向70,000美元。6月26日的比特幣選擇權到期日，涉及約105億美元的未平倉合約，進一步增添了避險壓力，最大痛點位於74,000美元，遠高於現貨價格。

鏈上分歧 vs. 宏觀重力

儘管價格疲軟，鏈上指標卻呈現出對比鮮明的圖像。持有至少1,000枚比特幣的錢包數量達到自3月以來的最高水準，而交易所儲備持續下滑，顯示長期持有行為持續存在。然而，在美國上市的現貨比特幣ETF在最近幾個交易日出現資金外流，Coinbase溢價指數仍為負值，顯示美國國內機構投資者的買盤活動減少。

比特幣投資者Jelle將跌破64,000美元視為常規的支撐測試，並將該門檻視為買家的關鍵價格點。「若能守住此價位，我們很可能在未來幾週內看到反彈至70,000美元，」該分析師表示。相反地，市場評論員Crypto Rover則指出，在聯邦公開市場委員會會議結束後不久，有交易者開立了一筆3,850萬美元的比特幣空頭頭寸，使用30倍槓桿，隨著比特幣走低，該倉位已產生約75萬美元的未實現獲利。

目前，比特幣仍在60,000美元至70,000美元之間區間震盪，市場正在尋找方向。若能重新站上65,000美元，並進一步突破67,000美元，則可恢復看多動能；反之，若未能守住當前支撐，在宏觀阻力仍主導市場的情況下，下行風險將進一步加劇。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。