比特幣交易員關注美伊協議，視為風險資產的宏觀催化劑

美國與伊朗簽署一份14點諒解備忘錄，消除了自2月下旬以來壓制風險資產的一個關鍵地緣政治風險溢價，但對比特幣的傳導效應仍屬間接。

比特幣於週四UTC時間09:00報價74,200美元，較24小時前上漲2.3%。此前，週三在凡爾賽宮正式簽署的美伊諒解備忘錄，引發了全球市場全面解除與戰爭相關的風險溢價。該備忘錄由美國總統川普與伊朗總統佩澤什基安遠程簽署，內容要求各方立即全面停止敵對行動、30天內重新開放荷姆茲海峽，並設有60天談判窗口期，以達成涵蓋伊朗核計畫及制裁解除的最終協議。

宏觀導向的加密貨幣分析師Nina Volkov表示：「消除中東衝突延長這類尾部風險事件，對所有風險資產（包括加密貨幣）都是淨利多，因為它降低了石油驅動的通膨飆升機率，後者將迫使各國央行維持緊縮政策。但與比特幣的關聯是間接的——它是透過美元、油價以及聯準會的反應函數來傳導，而非經由任何加密貨幣特有的催化劑。」

本週宏觀背景出現顯著變化。布蘭特原油下跌1.6%至每桶78.31美元，遠低於5月底的每桶100美元以上水準，原因是伊朗石油重返全球市場的前景緩解了供應疑慮。亞洲股市基準指數大漲，日本日經225指數上漲1.9%至71,233.35點，韓國KOSPI指數則創下歷史新高。然而，標普500指數週三下跌1.2%至7,420.10點，因聯準會預測顯示近半數政策制定者預期2026年至少會有一次升息——這提醒市場，抗通膨之戰尚未結束。

宏觀鏈條如何傳導至比特幣

從美伊協議到比特幣的因果鏈條，可透過三個管道傳導。第一，油價下跌降低整體通膨，使聯準會有更大空間維持利率不變或降息——這是一種鴿派結果，歷史上對作為流動性敏感資產的比特幣構成利多。第二，荷姆茲海峽重新開放消除了供應衝擊，該衝擊此前推高了航運成本與能源價格，從而放鬆了核心商品通膨的一個關鍵輸入因素。第三，地緣政治風險溢價的消退短期內傾向於推升美元——DXY指數週三上漲0.3%——這在流動性管道主導之前，會對比特幣形成短期阻力。

根據Coinglass數據，截至週四早上，各大交易所的比特幣期貨未平倉合約為382億美元，高於一週前的365億美元。永續合約的資金費率持平在+0.003%，顯示市場尚未就該協議的宏觀影響進行方向性押注。過去24小時內的清算總額為1.12億美元，其中多頭倉位佔比62%。

接下來會如何發展

該備忘錄設定了60天的談判期（經雙方同意可延長），在此期間美國與伊朗將就涵蓋核濃縮、制裁終止以及一項3000億美元重建基金的最終協議進行談判。川普週三表示，最後期限並非「硬性」，如果伊朗不「守規矩」，美國可能恢復轟炸。伊朗外交部發言人Esmaeil Baghaei表示，「將濃縮核材料運出伊朗是我們無法接受的」，這顯示核談判將面臨重大障碍。

對比特幣交易員而言，關鍵變數在於協議是否維持以及油價是否持續下跌。布蘭特原油若持續跌破70美元，將消除一個主要的通膨風險，並可能使聯準會預期轉向在2026年下半年降息——這一情境歷史上對比特幣是利多。反之，若談判破裂導致油價重回每桶100美元以上，將重新引發停滯性通膨風險，使加密貨幣市場自戰爭爆發以來一直處於區間震盪。

比特幣的即時支撐位在72,000美元，阻力位在76,500美元，這些水準自6月初以來一直維持。根據Coinglass追蹤的技術水準，若油價下跌且美元走弱，突破76,500美元將為比特幣開啟通往80,000美元的路徑。

本文僅供參考，不構成投資建議。