比特幣突破 75,000 美元，財政部擴大回購引發財政隱憂

比特幣週五在亞洲交易時段上漲 7.41% 至 74,378 美元，一度觸及 75,550 美元，此前美國財政部將其長期公債回購計畫規模擴大了一倍。

VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 表示：「此波漲勢是由美國財政部將公債回購規模翻倍所推動，此舉實際上將允許財政政策主導市場，並引發市場對傳統貨幣體系的不信任。」Sigel 表示，這波漲勢與白宮及加密貨幣產業推動《明確法案》（Clarity Act）在未來數週內完成立法的努力無關。

比特幣本週累計上漲近 18%。財政部週三表示，將把對較長期政府公債的流動性支持回購操作規模上限至少提高一倍，將 10 至 20 年期及 20 至 30 年期公債的單次操作上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。該變更自 9 月 9 日起生效，持續至 11 月 4 日。在公告發布前，30 年期公債殖利率已於週二觸及 5.323% 的 19 年高點，而 10 年期公債殖利率則突破 4.7%。

此次回購擴張之際，美國公債總額首次突破 40 兆美元，聯邦政府 7 月赤字錄得創紀錄的 4,323 億美元。受此消息帶動，香港上市比特幣 ETF 及加密貨幣相關股票走高，其中 CAM BTC 上漲 6.15%，HGI BTC 上漲 6.62%，博雅互動飆漲 18.15%。

財政部的措施是在長期公債持續面臨拋售壓力的背景下推出的。7 月消費者物價年增 3.4%，遠高於聯準會 2% 的目標，而 2026 財政年度前 10 個月的累計赤字已達 1.799 兆美元，在尚餘兩個月的情況下已超過整個 2025 財政年度的缺口。

聯準會週三發布的 7 月會議紀錄顯示，部分官員認為若通膨未能回落，貨幣政策可能需要收緊。決策官員以 9 比 3 的票數維持聯邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 不變，這是自 2016 年以來首次出現三位 FOMC 委員以同一方向提出異議。

分析師質疑擴大回購能否有效解決結構性壓力。Impax 債券投資主管 Ross Pampelun 向《華爾街日報》表示：「相對於 31 兆美元的美國公債市場，每次 40 億美元的回購微不足道。」摩根大通的 Maia Crook 表示，這些措施「無法解決潛在的結構性挑戰」，並指出政府干預背離「定期且可預測」的發債框架，可能推高投資人要求的風險溢價。

回購公告的壓抑殖利率效果並未持久。30 年期公債殖利率週四重新攀升至 5.26%，幾乎回吐前一日跌幅，而 10 年期公債殖利率則升至 4.71%。隨著科技公司大舉借貸以融資人工智慧基礎設施投資，公司債發行量已達創紀錄水準，進一步加劇供給壓力。

對比特幣而言，這波漲勢反映在財政主導日益明顯之際，市場對傳統貨幣體系的懷疑情緒不斷升溫。如今的問題在於突破 75,000 美元之後的漲勢能否延續，財政部預計於 11 月 4 日發布的下一次季度再融資公告，將為回購規模提供進一步指引。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。