彼得森國際經濟研究所和拉扎德公司的新研究預計，到2026年美國通膨可能突破4%，這挑戰了當前市場普遍存在的通縮預期，而通縮預期此前支撐了風險資產。這一預測指出，財政赤字和貿易關稅是關鍵驅動因素，可能迫使聯準會推遲預期的降息，從而給比特幣帶來逆風。
彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森和拉扎德公司首席執行官彼得·R·奧爾扎格的一項新分析預測，美國通膨今年可能攀升至4%以上，這與此前將消費者物價指數降至2025年2.7%的通縮趨勢形成鮮明逆轉。這一預測挑戰了市場共識，該共識曾推動了市場對聯準會2026年將降息50至75個基點的預期。
研究人員認為，有幾個因素將超過人工智慧和房價下跌帶來的通縮壓力。他們估計，現有關稅的滯後傳導效應可能導致到2026年年中整體通膨額外增加50個基點。此外，預計美國財政赤字將超過GDP的7%，且勞動力市場趨緊，這可能推動工資上漲。
持續通膨的前景在金融市場引起漣漪，對風險資產的衝擊尤為嚴重。本週比特幣（BTC）下跌近4%，跌至90,000美元，投資者重新評估了貨幣政策寬鬆的可能性。加密貨幣的下跌恰逢債券市場的劇烈波動，10年期美國公債殖利率觸及4.31%的五個月高點。
被視為無風險基準的政府債券殖利率上升，通常會降低比特幣等不提供收益的投機性投資的吸引力。市場的迅速反應突顯了比特幣對宏觀經濟預期和聯準會政策的敏感性，而聯準會現在面臨著更為複雜的未來路徑。
波森和奧爾扎格的預測與市場此前對結構性通縮充滿信心形成了反敘事。儘管該報告注入了謹慎情緒，但一些分析師認為主要趨勢仍是通縮。加密貨幣交易所Bitunix的分析師表示，聯準會當前的主要風險並非過早放鬆，而是過於猶豫不決地降息。
當前真正的政策風險不是過早放鬆，而是在結構性通縮[由於人工智慧帶來的生產力提升]已經確立之後，仍過度謹慎——最終迫使在後期進行更突然和更具破壞性的調整。
— Bitunix 分析師
這種分歧凸顯了投資者面臨的核心辯論：是通膨捲土重來迫使聯準會將利率維持在較高水平更長時間，還是技術生產力提升最終將勝出，為風險市場所預期的降息鋪平道路。
