比特幣跌破 69,000 美元，創紀錄債券拋售潮衝擊 ETF 資金流入

5 月 20 日，比特幣價格跌破 69,000 美元。由於專業投資者對政府債券進行了歷史性的倉位調整，推高了美債收益率，直接挑戰了無息資產的持有邏輯。

此次觸發因素是美國銀行 5 月份的全球基金經理調查。調查顯示，管理總資產達 5,170 億美元的投資者將其債券配置削減至淨 44% 低配，這是自 2022 年 6 月以來最悲觀的頭寸。

調查詳細說明了這一巨大轉變：債券配置從 4 月份的 33% 低配進一步下滑。這種倉位調整推高了政府借貸成本，62% 的受訪者現在預計 30 年期美國國債收益率將攀升至 6%，這是自 1999 年底以來從未見過的水平。同時，基金經理將現金水平從 4.3% 降至 3.9%，根據美銀的模型，此舉觸發了股市的戰術性「賣出信號」。

對比特幣而言，影響是直接的：隨著無風險的美債提供更高的回報，持有比特幣和黃金等零收益資產的機會成本大幅上升。這種動態威脅到近期美國現貨比特幣 ETF 資金外流的趨勢，並可能導致價格在未來幾周測試 65,000 美元的支撐位。

大輪動

遠離債券的舉動使比特幣暴露在目前被視為華爾街最擁擠的交易中。主要驅動因素是持續的通膨，這侵蝕了固定收益資產的價值。投資者越來越擔心，受油價上漲和政府持續高水平財政支出的推動，通膨可能會再次加速。

摩根大通私人銀行全球投資策略聯席主管 Stephen Parker 告訴 CNBC：「我們認為這種情況短期內不會消失。在一個政府將投入大量資金的世界裡……通膨底線可能會更高。」

美聯儲政策重新定價

這種通膨壓力導致市場重新評估美聯儲的下一步行動。Yardeni Research 的資深策略師 Ed Yardeni 本週寫道，美聯儲可能需要在 6 月會議上採取緊縮傾向，並可能在 7 月加息 25 個基點以維持公信力。

這標誌著與今年早些時候市場定價多次降息相比的劇烈反轉。這種轉變增強了美元，並對風險資產施加了廣泛壓力。蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）的美國利率策略主管警告稱，如果 30 年期美債收益率升至 5.25%，可能會引發美國股市估值的「持續回調」，這種情緒很可能會波及加密貨幣市場。截至 5 月 20 日 18:00 UTC，比特幣交易價格約為 68,750 美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。