比特幣重返8萬美元 富達警告熊市可能尚未結束

比特幣周五上漲4.3%後升破8萬美元，創下自2024年11月以來最強勁的單月表現，儘管富達（Fidelity）警告這波漲勢並不能確認熊市已經結束。

「雖然比特幣8月的強勁反彈及其他因素提供了樂觀的理由，但沒有任何一項能確認熊市已經結束，」富達在最新加密貨幣展望報告中表示，並指出比特幣約四年的市場週期。

這波月末復甦由機構需求所支撐。根據SoSoValue數據，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）8月錄得35.2億美元的淨流入，為2025年10月以來最佳單月表現。比特幣上月漲幅約25%，為2024年11月以來最強勁的單月表現，也是2017年以來最佳的8月漲幅——五年來首次錄得8月上漲。

價格復甦與富達的謹慎態度之間的落差，凸顯了市場下一階段的核心問題：新增的ETF資金流入與採用能否壓過歷史上拖累9月表現的季節性疲軟。

四年週期仍指向可能出現11月低點

富達的分析聚焦於比特幣約四年的市場週期。以先前熊市底部在2022年11月為基準，若週期重演，該模式可能指向2026年11月前後再度出現潛在低點。該公司強調此週期並非必然重演，底部可能已在7月出現，但仍推測比特幣可能再次下跌，並在11月或之後創下另一個低點。

富達指出，市場在6月至8月中波動率相對偏低，該公司將其解讀為賣方可能已趨於枯竭，隨後波動率在8月下旬急劇攀升。比特幣在該月第三週上漲超過25%，以太幣同期上漲約34%，Solana則上漲28%。富達表示，這種價格行為與歷史上熊市底部的某種可能模式相符，但尚不能確認。

包括Coldcard硬體錢包安全漏洞遭利用、CLARITY法案在參議院停滯等原本可能壓低價格的事件，並未引發進一步下跌。富達表示，這可能支持加密貨幣接近底部、正在等待新利多消息的觀點。

8月的資金流入標誌著先前資金流出後的轉折，為多頭在歷史上對比特幣而言艱困的月份來臨之前提供了動能。分析師班傑明·考恩（Benjamin Cowen）已標示出「紅色9月」模式，而Michaël van de Poppe則表示比特幣仍可能升至8.27萬美元，甚至可能達到9萬美元，不過他補充說，9月或10月出現20%至40%回調的可能性依然存在。

即使價格表現落後，採用率仍在持續擴張。Bitwise Investments報告指出，穩定幣交易量已達Visa交易量的2.3倍；鏈上分析師Willy Woo估計全球約5%的人口持有比特幣，略高於持有黃金的人口比例（約4.5%）以及持有標普500指數的人口比例（約4%）。富達表示，這在採用率與價格之間形成了落差，而近期的復甦可能正開始縮小這一差距。

比特幣在美國交易時段於8.1萬美元附近交投，美元走弱，DXY指數跌至99，因市場懷疑日本央行干預將美元兌日圓壓低至155.4。Polymarket的賠率顯示，市場預期日本央行在9月18日升息25個基點的概率達98%，這重新引發了與2024年套利交易平倉潮（該事件曾打壓風險資產）的比較。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。