關鍵要點
- 比特幣已連續 90 天呈現上升趨勢,這一模式更具牛市特徵,而非弱氣市場的反彈。
- 分析師正密切關注 8.8 萬美元這一關鍵的週線超級趨勢指標水平,以確認新一輪牛市的開始。
- 鏈上數據鏡像 2022 年崩盤的看跌訊號以及疲軟的美國宏觀經濟指標,正在製造不確定性。
關鍵要點

比特幣已連續 90 天呈上升趨勢,根據最新分析,這一漲勢更像是一個新牛市的開始,而非暫時的熊市反彈。在此之前,價格曾在 2 月下旬短暫跌破 6 萬美元,隨後反彈至 8.3 萬美元附近的階段性高點。
交易員兼分析師 Matthew Hyland 在 5 月 22 日的 X 平台帖子中表示:「這次 BTC 的上漲更像是牛市反彈,而不是熊市反彈。在比特幣歷史上,從未出現過在熊市中持續上漲 89 天的情況。」
這一上升趨勢始於 BTC/USD 觸及 2024 年底以來的最低水平,隨後的三個月攀升突破了 Hyland 所確定的 7.7 萬美元以上的高時間週期關鍵阻力位。然而,其他分析師敦促保持謹慎。CryptoQuant 的研究指出,當前價格結構鏡像了 2022 年 3 月的反彈,而那次反彈隨後出現了劇烈下跌。當時的價格走勢也在 200 日移動平均線處停滯,而該水平在歷史上一直定義著熊市反彈。
獨立分析師 Filbfilb 指出,確定性牛市確認的關鍵水平目前在 8.8 萬美元附近,他提到了週線超級趨勢指標。果斷突破這一水平可能預示著熊市的結束,而失敗則可能導致比特幣重新測試較低的支撐位,可能在 7 萬美元附近的鏈上變現價格。
雖然 Hyland 的分析指向了一個歷史上獨一無二且看漲的價格結構,但鏈上數據和宏觀經濟背景呈現出更加複雜的局面。長期持有者 (LTH) 的供應量正接近 1630 萬枚 BTC 的歷史高點,這一群體在近期價格疲軟期間持續增持,這是典型的熊市築底訊號。Binance 和 OKX 等交易所的頂級交易員近期也增加了淨多頭頭寸,表明對 7.6 萬美元支撐位充滿信心。
然而,這種信心正面臨考驗。CryptoQuant 的數據強調了與 2022 年熊市結構的擔憂平行之處,當時類似的緩解性反彈遭到了劇烈拒絕。此外,自 5 月 12 日以來,美國現貨比特幣 ETF 已淨流出 20.7 億美元,且 Coinbase 溢價維持負值,表明美國機構需求正在減弱。
更廣泛的經濟環境也在發出警告訊號。零售巨頭沃爾瑪的疲軟指引以及持續走高的油價,增加了市場對美聯儲採取更具限制性政策的擔憂。根據 CME FedWatch 工具,交易員目前預計 9 月份加息的可能性為 37%,這與一個月前的情況完全相反。
這些因素正在造成一種緊張的僵局。雖然 90 天的上升趨勢提供了強有力的看漲敘事,但機構資金流出和宏觀經濟壓力的阻力依然顯著。分析師 The Scalping Pro 概述了兩種路徑:一是向中軸阻力位反彈後再次下跌,二是更直接的崩盤以確立新的週期低點。目前,市場保持平衡,比特幣永續合約資金費率維持在中心化水平。
本文僅供參考,不構成投資建議。