比特幣賣權買權比率降至0.52，交易員在聯準會決議前解除避險

比特幣選擇權交易員將近期避險部位削減至五週低點，因聯準會即將公布一項可能重塑風險資產宏觀前景的利率決議。

Glassnode數據顯示，比特幣選擇權未平倉合約的賣權買權比率從6月底的0.76降至約0.52，交易員在聯準會週三利率決議前減少了下行保護。

Glassnode指出：「一週隱含波動率已壓縮至34.3%，而六個月合約交易在40.8%。」這條向上傾斜的曲線顯示，即使交易員正在對沖今年稍後可能出現的波動，他們仍認為近期市場較為平靜。

衡量下行保護相對於同等上行曝險溢價的25-delta偏斜度，在一週期跌至約4%，而三個月和六個月合約則維持在11%至12%。數據顯示，大型交易員已累積了70,000美元執行價的買權及多頭價差策略，顯示市場預期現貨價格將出現上漲。

如果週三的決議或聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的新聞發布會讓投資者感到意外，目前的持倉情況將提供有限的緩衝空間。聯邦基金期貨顯示約有15%的機率會升息一碼，不過這個機率在上週曾一度升至近40%，當時布蘭特原油因美國與伊朗緊張局勢而飆升至每桶100美元以上，隨後外交暫緩使油價回落至約87美元。

根據CoinGecko數據，比特幣在UTC時間07:00報價65,148美元，24小時內上漲1.1%，市值達1.31兆美元，24小時交易量為209.6億美元。這款最大加密貨幣在週末跌破64,000美元後，於週一重新站上65,000美元。

選擇權的解除恰逢宏觀背景快速變化。6月消費者物價指數（CPI）下降0.4%，為2020年4月以來的最大月度跌幅，年通膨率從5月的4.2%放緩至3.5%。但上週油價飆漲——在伊朗支持的胡塞武裝襲擊沙烏地油輪後，布蘭特原油短暫突破100美元——為通膨前景注入了新的不確定性，隨後美伊暫緩局勢使部分漲幅回吐。

二元事件下的薄緩衝

根據Glassnode的說法，在預定的央行會議之前，短期選擇權的壓縮並不尋常。如果結果與預期不符，薄弱的持倉可能放大而非吸收劇烈的價格波動。

行業追蹤數據顯示，現貨比特幣ETF在週四和週五錄得超過4.65億美元的淨流出，其中貝萊德的IBIT在週五單日就損失了2.12億美元。CryptoQuant數據顯示，穩定幣轉入交易所的金額已降至數月低點，顯示短期買盤的可用資金減少。

根據交易員追蹤的技術指標，如果聯準會維持利率不變並配合鴿派指引，可能為反彈行情提供更多空間，有望先後挑戰67,000美元和71,000美元。若升息或鷹派維持利率不變，則可能重新帶來壓力， immediate支撐位在63,800至64,000美元區間，若跌破此區間則可能暴露62,000美元和60,000美元。

週四將公布第二季GDP初值以及6月個人收入與支出數據，其中包括聯準會偏愛的通膨指標PCE，這將在政策決議公布不到24小時內為市場提供對經濟的最新解讀。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。