霍爾木茲衝突重塑市場，比特幣流出量達 82,197 枚

霍爾木茲海峽的地緣政治危機引發了中心化交易所比特幣的大規模撤離。自 2 月 28 日衝突開始以來的 57 天內，共有 82,197 枚 BTC 流出。這一外流逆轉了此前幣安、OKX 和 Coinbase 等平台的囤積趨勢。

鏈上分析師 GugaOnChain 在最近的市場分析中指出：「霍爾木茲衝突在短短 57 天內就觸發了三大交易所 82,197 枚 BTC 的劇烈流出。」該分析師將衝突前時期描述為由散戶存款人主導的「純分發」階段。

數據顯示，從 1 月 2 日到 2 月 27 日，三大交易所合計淨流入 27,741 枚 BTC。衝突一旦開始，趨勢便急劇逆轉。幣安領跌流出，損失了 45,450 枚 BTC，而 OKX 和 Coinbase 分別錄得 28,506 枚和 8,242 枚 BTC 的淨撤資。Coinbase 從淨累積轉為流出，表明美國機構投資者的行為發生了變化。

此次衝突已將原油價格推升至每桶 100 美元以上，凸顯了地緣政治事件與加密貨幣市場之間日益增強的相關性。目前比特幣交易價格接近 77,500 美元，其從交易所流出的現象表明，在全球局勢動盪的情況下，投資者正將資產轉入自託管，作為一種避險手段。這種可用供應量的大規模減少，若需求保持強勁，可能會對價格產生上行壓力。

挖礦成本承壓

衝突的影響已超出了交易所流量，擠壓了已經在應對減半後經濟壓力的比特幣礦工。受油價衝擊驅動，能源成本上升，根據 CheckOnchain 的數據，美國開採一枚比特幣的平均成本已推升至 8.5 萬至 9 萬美元之間。由於生產成本超過了資產的市場價格，許多美國礦工正處於虧損經營狀態。

相比之下，作為衝突關鍵方的伊朗此前曾因高額電力補貼而成為礦工的避風港，2025 年其每枚比特幣的生產成本曾低至 1,300 美元。然而，戰爭似乎正在影響其運營。Hashrate Index 4 月份的一份報告顯示，該國的算力環比下降了 7 EH/s。

「算力將始終保護效率最高的礦工，」Rosenblatt Securities 高級研究分析師 Chris Brendler 告訴 TheStreet 圓桌會議。他指出，隨著低效礦工被迫離線，網絡難度將進行調整，從而允許效率最高的運營商保持盈利。

本文僅供參考，不構成投資建議。