比特幣選擇權湧入7.2萬美元與8萬美元買權，未平倉量達498億美元

比特幣交易員累積了498.2億美元的期貨未平倉量，並大舉押注7.2萬美元和8萬美元執行價的買權，顯示機構對年底反彈的信心。

Coinglass和Deribit的數據顯示，比特幣期貨未平倉量於7月22日達到498.2億美元，交易員湧入7.2萬美元和8萬美元執行價的買權。追蹤交易所的總未平倉量達到755,780 BTC，其中幣安持有最大份額，達92.4億美元，CME則以69.7億美元排名第二。

Bitfinex分析師在提供給Bitcoin.com News的研究報告中寫道：「幾乎沒有證據顯示出現積極的新現貨買盤——這波復甦主要由衍生性商品持倉和缺乏賣方推動。」他們表示，30天比特幣交易量僅為年均水準的62%，而CME比特幣期貨未平倉量已降至2023年以來的最低水準。

在Deribit上，買權佔總未平倉量的65.27%，賣權僅佔34.73%，其中最大的單一持倉是7月31日到期、執行價7.2萬美元的買權，達26,265.5 BTC。12月25日到期、執行價8萬美元的買權則持有7,602.2 BTC的未平倉量，顯示市場信心延伸至短期之外。總選擇權未平倉量上漲2.66%至319億美元，24小時交易量達30.8億美元。賣權/買權比率降至0.56，Bitfinex表示，這反映的是下行押注減少，而非新一波現貨需求的到來。

機構與零售持倉之間的分歧，為第四季度的潛在催化劑埋下伏筆。CME未平倉量在過去一天內攀升1.80%，而Gate和MEXC等零售為主的交易所則分別下跌12.73%和9.66%。幣安上的最大痛點——即大多數選擇權到期時歸零的水準——指向9月底前的7.2萬美元，為主要交易所中最高的預測值。聯準會下週的利率決策將考驗這波漲勢能否在缺乏新現貨買盤的情況下持續；Strategy已連續兩週將其比特幣持倉維持在843,775 BTC不變。

選擇權流向透露多頭訊號

選擇權市場的結構強化了上漲偏向。在Deribit上，24小時交易量顯示買權以53.36%對46.64%的比例超過賣權，顯示交易員即時增加了新的上行曝險，而不僅僅是持有現有倉位。在略高於當前市場水準的執行價——即7月31日到期的6.8萬美元和7萬美元買權——周圍成交量大增，反映了交易員所謂的「追漲需求」，即參與者透過選擇權而非現貨來獲取凸性上行曝險。

根據CryptoQuant的數據，CME的比特幣選擇權未平倉量已從6月約1,000萬美元攀升至目前的5,000萬至6,000萬美元。儘管在過去一年的大部分時間裡，以美元計算的賣權持續超過買權，但隨著比特幣價格從2月接近6萬美元的低點回升，這一差距已經縮小。

比特幣週二美國東部時間上午11:45報65,971美元。未平倉量集中在7月底6.8萬美元至7.2萬美元之間的到期合約，意味著隨著到期日臨近及交易商調整對沖，價格走勢在這些水準附近可能變得更加敏感。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。