幣安比特幣持倉量在激增 40% 後達到 89 億美元

幣安的比特幣（BTC）期貨持倉量在過去 82 天內攀升了 40%，突破 89 億美元。這表明即使在大盤保持謹慎的情況下，這家全球最大的加密貨幣交易所的槓桿交易量仍出現快速增長。

HashKey Group 高級研究員 Tim Sun 表示，此舉表明市場並未出現結構性趨勢向下逆轉。Sun 指出，近期拋售至 75,000 美元至 77,000 美元區間是槓桿清洗，而非單邊投降，這表明臨時底部依然明確。然而，他指出美國國債收益率上升是阻止新資金進入市場的主要阻力。

幣安的激增與更廣泛的市場形成鮮明對比。根據 CoinGecko 的報告，全網加密貨幣總持倉量為 990.9 億美元，仍比 2025 年 10 月的峰值低 50% 以上。數據突顯了在重大清算衝擊後，全市場槓桿出現了重置，即使衍生品交易員在特定場所重新建立了敞口。市場近期經受了 6.57 億美元的清算事件，其中多頭頭寸約佔 5.84 億美元，持續對價格施壓。

這種槓桿在幣安的集中創造了一個波動的環境。由於資金費率保持微弱正值，儘管價格走弱，交易員仍在支付費用以維持多頭頭寸。這引發了潛在的擠壓風險，清算熱圖顯示在 76,300 美元至 76,700 美元的支撐區以及 78,500 美元至 79,000 美元的阻力區周圍存在密集的槓桿集群。

槓桿在去風險背景下上升

雖然幣安交易員激進地增加了槓桿，但 2026 年更廣泛的衍生品格局一直較為平淡。今年前四個月，排名前 11 位的中心化永續合約交易所的月平均交易量為 4.69 萬億美元，較 2025 年下降了 34%。

這種背離表明，近期的累積更像是孤立現象，而非全市場回歸 2025 年的投機狂熱。數據顯示，去中心化永續合約交易所正在穩步收復失地，其持倉量份額從 2025 年初的僅 3.6% 上升到 2026 年 4 月的 13.5%。儘管如此，由於幣安佔據了中心化永續合約市場 33% 的份額，其內部槓桿動態對短期價格走勢具有重大影響力。

現貨市場疲軟製造擠壓條件

衍生品槓桿的上升伴隨著顯著疲軟的現貨市場活動，這種組合通常預示著高波動。來自 Glassnode 的鏈上數據顯示，截至 5 月 19 日，比特幣的現貨累計成交量差（CVD）已連續 9 個交易日為負值，這是 2026 年記錄到的最長持續淨現貨拋售。

由於缺乏激進的現貨買盤（Nexo 數據證實每小時現貨成交量比 2025 年同期低 40%），這意味著市場極易受到衍生品資金流的影響。在沒有強勁現貨需求吸收拋盤壓力的情況下，如果果斷跌破 76,500 美元支撐位，可能會引發向 74,000 美元附近下一個主要流動性區的連鎖清算。相反，如果推升至 78,500 美元以上，則可能引發空頭擠壓。投機興趣似乎集中在比特幣上，因為以太坊的情緒已經惡化，該網絡近期轉為通脹狀態，且知名支持者正在重新評估其前景。

本文僅供參考，不構成投資建議。