核心要點：
- 5 月 15 日，比特幣礦商股價大幅下跌，跌幅介於 2.52% 至 9.59% 之間，原因是網絡難度上升和比特幣價格下跌擠壓了利潤空間。
- BitFuFu 報告 4 月比特幣產量下降 32% 至 145 枚，理由是停電以及為維持盈利能力而戰略性削減第三方算力。
- 預計 5 月 15 日即將到來的比特幣網絡難度調整將再增加 2.4%，進一步加大礦商的經濟壓力。
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比特幣礦商股價暴跌達 9.6%，行業阻力加劇
比特幣礦業股票週五在全行業拋售中暴跌多達 9.6%，營運商正面臨網絡難度上升和具有挑戰性的比特幣價格環境，這些因素正在擠壓利潤空間。
5 月 15 日星期五，比特幣礦商股價暴跌，全行業單日跌幅從 2.52% 到高達 9.59% 不等。這種普遍的下跌反映了該行業面臨的日益增長的阻力，包括即將到來的網絡難度增加，以及許多營運商的哈希價格（hashprice）正處於盈虧平衡水平附近。
「四月給我們帶來了兩個明顯的阻力：我們埃塞俄比亞設施的意外停電，以及我們對第三方算力採購的刻意重新校準，這影響了我們的月度產量數據，」BitFuFu 董事長兼首席執行官 Leo Lu 表示。「重要的是，這反映了紀律嚴明的決策，而非結構性弱點。保持盈利能力是戰略優先事項，我們不會以犧牲單位經濟效益為代價來追求算力增長。」
礦商面臨的壓力在最近的營運更新中顯而易見。BitFuFu（納斯達克代碼：FUFU）報告其 4 月份比特幣產量下降近三分之一至 145 BTC，低於 3 月份的 214 BTC。該公司將下降歸因於停電以及選擇不續簽某些第三方合同，這使其總算力從 25.9 EH/s 降至 22.4 EH/s。相比之下，LM Funding（納斯達克代碼：LMFA）報告其 3 月份算力達到創紀錄的 790 PH/s，但第一季度收入仍同比下降 11% 至 210 萬美元，反映了比特幣價格環境的疲軟。
問題的核心在於利潤率的萎縮。根據 CoinWarz 的數據，預計於 5 月 15 日進行的下一次比特幣挖礦難度調整將使難度從 132.47 T 提升至 135.64 T。競爭的加劇加上高昂的能源成本，已將哈希價格（衡量每 petahash 挖礦能力的每日收入指標）推低至 36 至 38 美元之間。資產管理公司 CoinShares 估計，對於多達 20% 的網絡礦工來說，這已處於盈虧平衡或虧損邊緣，尤其是那些使用舊硬件或電力協議條件較差的礦工。
轉變戰略以求生存
為了應對比特幣挖礦極具挑戰性的經濟形勢，一些公司正在實現業務多元化。Bit Digital（納斯達克代碼：BTBT）正積極減少對比特幣挖礦的敞口，轉向以太坊質押和 AI 相關基礎設施。該公司第一季度數位資產挖礦收入下降了 32.9%，目前持有約 155,444 ETH，標誌著明顯的戰略轉型。
「Bit Digital 在過去幾次重大行業轉變中都走在了前列，我們相信在 AI 與以太坊的融合點上，我們也再次處於領先地位，」Bit Digital 首席執行官 Sam Tabar 表示。此舉突顯了一個更廣泛的趨勢，即企業正在尋求更穩定的收入流，以補充波動的比特幣挖礦收入。同時，為了提高效率，包括 AntPool 和 Foundry 在內的主要礦池正在合作開發 Stratum V2，這是一種旨在優化礦池與礦工通信的新協議，有望減少時間和資源的浪費。
本文僅供參考，不構成投資建議。
