關鍵要點
- 比特幣長期持有者供應量已達到 1526 萬枚 BTC,創下 2025 年 8 月以來新高。
- 這些「堅定持有者」在過去 30 天內增持了 31.6 萬枚 BTC,逆轉了 11 月下旬以來的拋售趨勢。
- 市場正密切關注本週三公布的鮑威爾擔任聯準會主席期間的最後一份 FOMC 會議紀錄。
關鍵要點

截至 5 月 17 日,比特幣長期持有者供應量已攀升至 1526 萬枚 BTC。投資者在聯準會關鍵會議紀錄發布前夕,在 30 天內增持了 31.6 萬枚 BTC,該紀錄將決定夏季的市場風險偏好。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在近期的一份報告中寫道:「隨著投資者繼續持有比特幣,長期持有者 (LTH) 持有的供應量持續增加,」並指出了近期出現的重新累積態勢。
這一累積趨勢標誌著與 11 月下旬的劇烈反轉,當時長期持有者錢包在類似的 30 天期限內減持了約 65 萬枚 BTC。不過,這一趨勢目前正受到短期疲軟跡象的對沖,包括美國現貨比特幣 ETF 每週流出近 10 億美元,以及 CryptoQuant 數據顯示預計槓桿率已攀升至 14.9% 左右。
交易員目前的焦點是本週三公布的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄,這是傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席期間的最後一份紀錄。該紀錄涵蓋了 4 月份將利率維持在 3.50%-3.75% 的會議,可能會揭示聯準會未來的通膨容忍度,並在比特幣測試 7.8 萬美元至 7.9 萬美元的關鍵支撐區間時影響其走勢。
長期持有者(定義為持有比特幣超過 155 天的錢包)的重新買入表明資深投資者具有極高的信念。在截至 5 月 17 日的一個月內,這一群體吸收了 31.6 萬枚 BTC,與六個月前的派發情況形成鮮明對比。截至發稿時,比特幣交易價格約 78,047 美元,過去 24 小時下跌 0.17%。
此外,去年從 Coinbase 轉移的 80 萬枚 BTC 將於 5 月 23 日跨過長期持有者門檻,這種老齡化效應可能會進一步放大鏈上供應指標。
然而,其他指標顯示市場結構較為脆弱。負的 Coinbase 溢價以及現貨比特幣 ETF 近 10 億美元的週流出量表明美國機構需求正在減弱。CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 指出了槓桿風險的上升,他表示:「健康的牛市通常由現貨需求驅動,而非衍生品活動。」
市場的近期走向可能受到聯準會的影響。4 月 28 日至 29 日的會議紀錄定於東部時間週三下午 2 點發布,屆時市場將解析其中的線索,以研判在新任主席凱文·沃什 (Kevin Warsh) 領導下央行的未來路徑。
4 月會議的一個顯著特點是有四人投下反對票,這是自 1992 年以來最大的分歧,表明委員會在政策上存在分歧。雖然委員會維持 3.50% 至 3.75% 的目標區間,但部分官員推動降息,而另一些人則反對聲明中流露出的寬鬆傾向。Yardeni Research 的分析師預計,聯準會將「在 6 月會議上發出緊縮傾向信號……隨後在 7 月會議上升息 25 個基點」。
這種宏觀經濟的不確定性使比特幣處於不穩定的境地。如果跌破與短期持有者實現價格一致的 7.8 萬美元支撐位,考慮到系統中的高槓桿率,可能會觸發一系列清算。相反,如果會議紀錄傳達出鴿派基調,則可能穩定風險資產,並讓看漲的鏈上供應動態佔據主導。
本文僅供參考,不構成投資建議。