聯準會會議紀錄公布在即，比特幣長期持有者增持 31.6 萬枚 BTC

截至 5 月 17 日，比特幣長期持有者供應量已攀升至 1526 萬枚 BTC。投資者在聯準會關鍵會議紀錄發布前夕，在 30 天內增持了 31.6 萬枚 BTC，該紀錄將決定夏季的市場風險偏好。

CryptoQuant 分析師 Darkfost 在近期的一份報告中寫道：「隨著投資者繼續持有比特幣，長期持有者 (LTH) 持有的供應量持續增加，」並指出了近期出現的重新累積態勢。

這一累積趨勢標誌著與 11 月下旬的劇烈反轉，當時長期持有者錢包在類似的 30 天期限內減持了約 65 萬枚 BTC。不過，這一趨勢目前正受到短期疲軟跡象的對沖，包括美國現貨比特幣 ETF 每週流出近 10 億美元，以及 CryptoQuant 數據顯示預計槓桿率已攀升至 14.9% 左右。

交易員目前的焦點是本週三公布的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄，這是傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席期間的最後一份紀錄。該紀錄涵蓋了 4 月份將利率維持在 3.50%-3.75% 的會議，可能會揭示聯準會未來的通膨容忍度，並在比特幣測試 7.8 萬美元至 7.9 萬美元的關鍵支撐區間時影響其走勢。

持有者信念博弈宏觀審慎

長期持有者（定義為持有比特幣超過 155 天的錢包）的重新買入表明資深投資者具有極高的信念。在截至 5 月 17 日的一個月內，這一群體吸收了 31.6 萬枚 BTC，與六個月前的派發情況形成鮮明對比。截至發稿時，比特幣交易價格約 78,047 美元，過去 24 小時下跌 0.17%。

此外，去年從 Coinbase 轉移的 80 萬枚 BTC 將於 5 月 23 日跨過長期持有者門檻，這種老齡化效應可能會進一步放大鏈上供應指標。

然而，其他指標顯示市場結構較為脆弱。負的 Coinbase 溢價以及現貨比特幣 ETF 近 10 億美元的週流出量表明美國機構需求正在減弱。CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 指出了槓桿風險的上升，他表示：「健康的牛市通常由現貨需求驅動，而非衍生品活動。」

聚焦鮑威爾時代的最後一份紀錄

市場的近期走向可能受到聯準會的影響。4 月 28 日至 29 日的會議紀錄定於東部時間週三下午 2 點發布，屆時市場將解析其中的線索，以研判在新任主席凱文·沃什 (Kevin Warsh) 領導下央行的未來路徑。

4 月會議的一個顯著特點是有四人投下反對票，這是自 1992 年以來最大的分歧，表明委員會在政策上存在分歧。雖然委員會維持 3.50% 至 3.75% 的目標區間，但部分官員推動降息，而另一些人則反對聲明中流露出的寬鬆傾向。Yardeni Research 的分析師預計，聯準會將「在 6 月會議上發出緊縮傾向信號……隨後在 7 月會議上升息 25 個基點」。

這種宏觀經濟的不確定性使比特幣處於不穩定的境地。如果跌破與短期持有者實現價格一致的 7.8 萬美元支撐位，考慮到系統中的高槓桿率，可能會觸發一系列清算。相反，如果會議紀錄傳達出鴿派基調，則可能穩定風險資產，並讓看漲的鏈上供應動態佔據主導。

本文僅供參考，不構成投資建議。