比特幣穩守 8 萬美元上方 白宮力推《Clarity 法案》積累動能

比特幣於 8 月 27 日穩守 8 萬美元上方，延續 23.6% 的單週漲勢，因白宮重啟推動《Clarity 法案》。

CoinShares 研究部主管 James Butterfill 表示：「這波比特幣漲勢主要由宏觀經濟因素驅動，而非加密貨幣市場自身的特定動態。」

直接的觸發因素是美國財政部決定將每月債券回購規模倍增至 40 億美元，此舉旨在壓制已升至 2007 年以來最高水準的長天期殖利率。美國政府債務上週突破 40 兆美元，今年利息支出預估將超過 1 兆美元。美國境內的數位資產 ETF 上週錄得 23.6 億美元的淨流入，為 2025 年 10 月初以來最強勁的一週。

監管環境亦已出現變化。美國總統川普於 8 月 20 日在白宮主持加密貨幣峰會，呼籲國會通過《Clarity 法案》，該法案將為數位資產建立聯邦監管框架。Kalshi 上的預測市場顯示，參議院在 2027 年 10 月 1 日前對該法案進行表決的機率為 87%，不過在年底前通過的機率仍低於 25%。

財政部介入帶動「貨幣貶值交易」回歸

財政部將每月債券回購規模從 20 億美元擴增至 40 億美元（動用一般帳戶），重燃了「貨幣貶值交易」——投資人拋售現金與政府債券，轉而持有稀缺資產。T. Rowe Price 數位資產主管 Blue Macellari 稱這是比特幣復甦最重要的驅動因素。黃金近期亦創下新高，因投資人尋求美元與政府債務之外的替代選擇。

比特幣於 8 月 19 日單日大漲近 6%，即債券回購公告發布的隔日。漲勢因軋空行情而進一步放大。Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 表示，賣方耗盡指標已降至 2018 年 11 月以來的最低水準，上週更出現創紀錄的空頭平倉量。比特幣 ETF 於 8 月 20 日吸引 5.37 億美元流入，8 月 21 日再獲 6.59 億美元。

《Clarity 法案》通過機率仍是最大變數

《Clarity 法案》面臨艱鉅的立法挑戰。Kalshi 數據顯示，在 10 月 1 日前通過的機率僅 8%，至明年 7 月則升至 60%。民主黨議員已表態，除非法案納入嚴格的道德條款，防止民選官員從加密貨幣事業中謀取利益，否則不會支持該法案——這直接挑戰了川普政府涉足迷因幣與比特幣挖礦的做法。

商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 在白宮峰會上表示，該機構將盡一切努力推進政府的加密貨幣議程。美國證券交易委員會（SEC）與 CFTC 均表示，若《Clarity 法案》陷入停滯，將考慮制定對加密貨幣友善的規則。

對投資人而言，關鍵問題在於比特幣能否守住 8 萬美元上方。Butterfill 表示，該價位仍是關鍵考驗，要實現持續突破，可能取決於聯準會確認進一步升息的風險已經消失。本週舉行的 Jackson Hole 研討會將受到密切關注，以尋求利率路徑的訊號。

若《Clarity 法案》取得進展，可望帶動機構資金持續參與，並推動資金流入比特幣及 BTCU 槓桿 ETF 等相關產品。若法案停滯，宏觀交易——債券回購、美元走弱與債務疑慮——將決定比特幣能否守住漲幅。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。