比特幣跌破 62,800 美元，19 億美元選擇權到期後賣壓持續

比特幣 6 月 19 日下跌 2.4% 至 62,800 美元，19 億美元的週選擇權合約到期，CoinGecko 與 Coinglass 數據顯示，比特幣與以太幣均交易在各自最大痛點（max pain）水準之下。

「60,000 美元這個履約價是一個關鍵門檻——若價格持續跌破此水準，造市商的避險資金流將從穩定市場轉為加劇趨勢方向。」GreeksLive 在一份報告中指出。該衍生品供應商補充稱，70,000 至 82,000 美元的區間為正 gamma 區域，在該區間內的活動會削弱波動性。

本次到期涵蓋 31,000 份比特幣合約，賣權買權比為 0.78，意味著買權賣方略多於賣權賣方。最大痛點為 65,000 美元，較現貨價格高出約 2,200 美元，導致多數合約到期時處於價外狀態。以太幣則有 138,000 份合約到期，名義價值為 2.3 億美元，賣權買權比為 1.03，交易價格約在 1,690 美元附近——低於其 1,725 美元的最大痛點水準。根據 Coinglass 數據，所有交易所的比特幣未平倉合約總額為 360 億美元，以太幣則為 60 億美元。

此次到期之際，機構賣壓正拖累價格。現貨比特幣 ETF 的需求在回調期間有所降溫，而 Strategy 本月稍早少量出售比特幣也加劇了交易員的謹慎情緒，不過分析師將此波下跌主要歸因於 ETF 資金流出與鯨魚賣盤。Laevitas 指出，「一週的平淡盤整」已削弱了比特幣波動率前端，七天期價平選擇權的隱含波動率從約 46% 降至 36%。偏斜（skew）仍為負值，顯示交易員持續優先考慮下行保護。

市場目光現在轉向 6 月 26 日的季度結算，屆時約有 15% 的未平倉選擇權部位即將到期。未平倉合約仍集中在買權端的 80,000 美元履約價與賣權端的 60,000 美元，反映出市場在長期看漲押注與近期避險之間的兩極分化。若比特幣守在 60,000 美元以上，波動性可能保持受控。一旦跌破該水準，則可能因造市商避險轉為趨勢性而加速賣壓。對以太幣而言，收復 1,725 美元是短期關鍵考驗；若未能站上，將使價格持續受壓於 1,650 至 1,600 美元的區間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。