比特幣、以太幣交易所供應量降至2017年及2015年來新低

比特幣與以太幣的交易所供應量分別降至八年及十一年來新低，顯示市場正出現轉向長期持有的結構性轉變。

Santiment數據顯示，比特幣交易所供應量降至2017年以來最低，以太幣供應量則降至2015年以來最低，持有者持續從中心化平台撤出代幣。

Santiment指出，持續的資金外流反映出市場正轉向長期持有與機構累積。交易所餘額下降將減少賣方流動性，若需求維持穩定，可能加大價格上行壓力。

供應緊縮的情況不僅限於這兩大加密貨幣。CryptoQuant數據顯示，XRP在幣安的稀缺指數升至0.77，創下兩年多來新高。幣安的XRP儲備自2024年11月以來已下降約20%，從32.7億枚代幣降至約26億枚。自5月儲備約28億枚時起，資金外流速度進一步加快。

交易所供應下降會減少即時賣壓，但價格要受益仍需需求維持。根據Farside Investors數據，現貨比特幣ETF週一錄得2.65億美元資金淨流入，此前6月淨流出達45.1億美元，創下史上最差單月表現。市場觀察人士將關注機構資金流是否重啟，若需求持續，可能推動價格走高。

其他指標也顯示市場正處於轉折點。K33 Research指出，超過一半的比特幣流通供應處於虧損狀態，此現象在先前週期中曾預示市場底部。過去幾次熊市均在該訊號出現後數週內觸底——2017年為31天、2018年為23天、2022年為13天。2014年週期則為異常值，比特幣在訊號出現後101天才觸底，並在接下來一年內下跌25%。

Block Scholes數據顯示，比特幣風險偏好指數在7月3日降至負1.27後反彈回升。該機構表示，此前八次出現此類走勢後，接下來100天內的中位現貨報酬率為12%。

然而，大型賣方可能使本次週期表現有所不同。Strategy（前身為MicroStrategy）出售了3,588枚比特幣，換取2.16億美元以支付股息與債務，標誌著其長期以來的買入並持有策略出現轉變。執行長Phong Le將此舉形容為「從單向資本發行轉向主動資本管理」。

本文僅供參考，不構成投資建議。