比特幣ETF資金重啟流入，23億美元穩定幣外流使5.7萬美元關卡岌岌可危

比特幣在過去兩週吸引了2.73億美元的現貨ETF資金流入，終結了長達八週、累計超過80億美元資金外逃的連續流出紀錄。

XS.com業務發展主管Simon-Peter Massabni表示：「資金流入回歸顯示賣壓正在緩解，但目前的買盤規模仍太小，不足以確認整體上升趨勢的到來。」

根據SoSoValue的數據，這兩週合計的2.73億美元流入，甚至比先前下滑期間最小單週流出金額——截至6月18日當週的2.2684億美元——還要略低。與此同時，交易所的穩定幣儲備已驟降23億美元，大幅削減了可用於現貨買進的「彈藥」，形成抵消ETF需求拉動的流動性緊縮。

這些矛盾信號使比特幣的復甦之路相當脆弱。Massabni指出，必須果斷突破6.5萬至6.55萬美元的區間，才能確認新一輪上升趨勢。若跌破6.4萬美元，下一個主要支撐位將落在5.7萬美元——該水準自5月跌勢加速以來尚未被測試過。

ETF資金流 vs. 流動性枯竭

截至6月中旬結束的八週流出期間，投資人從美國上市現貨比特幣ETF撤資超過80億美元。根據SoSoValue，截至週一，累計淨流入仍維持在508.5億美元。花旗集團已於7月1日將其對ETF的12個月資金流入預測從100億美元下修至零，並將比特幣目標價從11.2萬美元降至8.2萬美元，反映對機構需求強度的擔憂。

交易所穩定幣儲備減少23億美元，進一步加劇了需求端的疲軟。穩定幣是投資人在交易所將法幣兌換為加密貨幣的主要工具，儲備縮水意味著即時買入能力下降——即便ETF資金流向已轉為正面。

宏觀逆風正在醞釀

油價上漲與能源走廊中斷正帶來額外的宏觀壓力。比特幣從去年10月12.6萬美元以上的高點回落後，目前在6.4萬美元附近趨穩，但自年初以來已下跌30%，處於技術性熊市。CryptoQuant分析師Sunny Mom指出，自2025年10月11日以來，美國現貨比特幣ETF出現近100億美元的資金外流，顯示機構需求疲弱，不過新增比特幣巨鯨數量仍在持續增長。

彭博ETF分析師Eric Balchunas將比特幣ETF的發展軌跡與黃金ETF相比較，指出兩類產品均經歷了快速採用、隨後進入長期表現疲弱的階段。Balchunas週五在X平台發文表示，比特幣ETF可能遵循「驚人漲幅、痛苦回撤與復甦」的模式，每個循環中高點可能隨時間推移而逐步抬高。

就目前而言，數據指向彼此相反的方向：ETF資金流入雖已回歸，但規模幾乎無法與先前的資金外逃相提並論；穩定幣流動性正在流失；油價則持續攀升。在這些力量中的任何一方出現決定性突破之前，比特幣的復甦依然脆弱。

本文僅供資訊參考，不構成任何投資建議。