Wintermute 認為沒有資金回流比特幣的跡象,持續的 ETF 流出將價格推至 2024 年 9 月以來的水準。
Wintermute 認為沒有資金回流比特幣的跡象,持續的 ETF 流出將價格推至 2024 年 9 月以來的水準。

比特幣跌至 2024 年 9 月以來的最低水準,自 2025 年 10 月創下的 126,080 美元歷史高點下跌 50%,原因是 ETF 持續流出與資金流入疲弱,使市場持續承受壓力。
B2PRIME Group 首席策略長 Alex Tsepaev 表示:「自 5 月 18 日以來,僅在 6 月 4 日出現過一天的資金流入,這顯示被動買盤已變得極為疲弱。」
領先的加密貨幣造市商 Wintermute 在週二的報告中指出,在比特幣近期下跌後,62,000 美元的支撐位已經失守。該公司表示,比特幣在 2024 年上漲過程中,從未在 50,000 至 59,000 美元的區間內有過實質性的停留,使得流量成為主要的方向性驅動因素。預測市場 Myriad 上的用戶認為,比特幣下一步可能跌至 55,000 美元的機率為 72%,高於 6 月 1 日的 39%。
從 2025 年 10 月高點回撤 50%,是比特幣歷史上最淺的一次,相較之下,2012 年曾回撤 90%,2022 年週期則回撤 74%。然而,分析師認為底部仍未到來。加密貨幣交易所 CoinEx 的首席分析師 Jeff Ko 指出,ETF 流出、宏觀緊縮以及流動性輪動,都是熊市尚未結束的原因。
ETF 流出顯示機構正在去風險化
美國現貨比特幣 ETF 的持續資金外逃,一直是這波拋售的關鍵驅動力。自 5 月中旬以來,淨流出幾乎不間斷,僅在 6 月 4 日記錄到一天的資金流入。這種模式表明,隨著利率上升與地緣政治不確定性等宏觀逆風加劇,機構配置者正在減少曝險。
關鍵價位觀察
Ko 與 Tsepaev 均指出,60,000 美元是第一個關鍵心理價位。跌破該價位將打開通往 55,000 美元的道路,而 45,000 美元則是下一個主要支撐。Wintermute 呼應了這種看跌觀點,指出 50,000 至 59,000 美元區間缺乏技術結構,意味著價格發現將由訂單流而非歷史價位驅動。
就整體加密貨幣市場而言,底部未經確認所帶來的風險不僅限於比特幣。最大企業比特幣持有者 Strategy(MSTR)的股價在過去一個月內暴跌 31%,同期比特幣下跌 22%,這顯示出對股票市場的傳染風險。地緣政治緊張局勢的緩和或聯準會轉向鴿派政策,可能為復甦提供觸發因素,但就目前而言,數據均指向同一個方向。
本文僅供資訊參考,不構成投資建議。