比特幣自歷史高點暴跌50%，Wintermute 稱底部尚未確認

比特幣跌至 2024 年 9 月以來的最低水準，自 2025 年 10 月創下的 126,080 美元歷史高點下跌 50%，原因是 ETF 持續流出與資金流入疲弱，使市場持續承受壓力。

B2PRIME Group 首席策略長 Alex Tsepaev 表示：「自 5 月 18 日以來，僅在 6 月 4 日出現過一天的資金流入，這顯示被動買盤已變得極為疲弱。」

領先的加密貨幣造市商 Wintermute 在週二的報告中指出，在比特幣近期下跌後，62,000 美元的支撐位已經失守。該公司表示，比特幣在 2024 年上漲過程中，從未在 50,000 至 59,000 美元的區間內有過實質性的停留，使得流量成為主要的方向性驅動因素。預測市場 Myriad 上的用戶認為，比特幣下一步可能跌至 55,000 美元的機率為 72%，高於 6 月 1 日的 39%。

從 2025 年 10 月高點回撤 50%，是比特幣歷史上最淺的一次，相較之下，2012 年曾回撤 90%，2022 年週期則回撤 74%。然而，分析師認為底部仍未到來。加密貨幣交易所 CoinEx 的首席分析師 Jeff Ko 指出，ETF 流出、宏觀緊縮以及流動性輪動，都是熊市尚未結束的原因。

ETF 流出顯示機構正在去風險化

美國現貨比特幣 ETF 的持續資金外逃，一直是這波拋售的關鍵驅動力。自 5 月中旬以來，淨流出幾乎不間斷，僅在 6 月 4 日記錄到一天的資金流入。這種模式表明，隨著利率上升與地緣政治不確定性等宏觀逆風加劇，機構配置者正在減少曝險。

關鍵價位觀察

Ko 與 Tsepaev 均指出，60,000 美元是第一個關鍵心理價位。跌破該價位將打開通往 55,000 美元的道路，而 45,000 美元則是下一個主要支撐。Wintermute 呼應了這種看跌觀點，指出 50,000 至 59,000 美元區間缺乏技術結構，意味著價格發現將由訂單流而非歷史價位驅動。

就整體加密貨幣市場而言，底部未經確認所帶來的風險不僅限於比特幣。最大企業比特幣持有者 Strategy（MSTR）的股價在過去一個月內暴跌 31%，同期比特幣下跌 22%，這顯示出對股票市場的傳染風險。地緣政治緊張局勢的緩和或聯準會轉向鴿派政策，可能為復甦提供觸發因素，但就目前而言，數據均指向同一個方向。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。