比特幣市占率創新高，79%流通供應由長期持有者掌控

比特幣市場主導地位於6月21日創下新高，與山寨幣的差距進一步擴大，長期持有者掌控的供應佔比達到歷史紀錄。

比特幣在整體加密貨幣總市值中的佔比於6月21日攀升至新高，延續了數月以來資金從山寨幣輪動至最大數位資產的趨勢。

「長期持有者目前掌控了比特幣79%的流通供應量，此一歷史新高反映持續累積的趨勢，」K33研究主管Vetle Lunde在一份報告中表示。「從歷史來看，這種模式往往預示著比特幣每一輪主要熊市的終結。」

此一背離發生的背景是，比特幣交易價格約在65,000美元附近，較2025年10月創下的歷史高點126,198美元已下跌約40%。根據K33的數據，2026年僅有218,421枚持有兩年或以上的比特幣被重新激活——這接近歷史最低水平，而相比之下，2024年同期則有118萬枚比特幣被重新激活。以GMCI 30指數衡量的整體加密貨幣市場，今年以來的表現遠遜於比特幣。

市占率的轉變對數位資產的資金配置具有重要意義。如果此一模式持續，比特幣可能繼續從山寨幣吸收流動性，從而延遲任何廣泛意義上的山寨幣季節，並強化其作為加密領域主要價值儲存工具的地位。市場的下一個考驗，來自於新任主席Kevin Warsh領導下聯準會鷹派轉向的消化，央行將利率維持在3.50%至3.75%，並暗示傾向於進一步緊縮。

長期持有者集中度創紀錄

鏈上數據清楚描繪出供應動能朝有利於比特幣的方向轉變。根據K33 Research的數據，長期持有者——即持有代幣至少155天的地址——目前掌控了79%的流通供應量，為有紀錄以來的最高比例。唯一一個在6月6日之前老幣重新激活量更低的年份是2012年，當時僅有70,600枚持有兩年或以上的比特幣發生轉移。

與上一個週期頂峰的對比相當鮮明。到2024年6月6日為止，約有118萬枚持有兩年或以上的比特幣被重新激活，反映出2021至2025年週期高峰時的沉重分配特徵。而今年，這一數字僅為218,421枚。

宏觀逆風考驗論點

比特幣的市占率漲勢正面臨充滿挑戰的宏觀背景。聯準會於6月17日將基準利率維持在3.50%至3.75%，最新預測顯示18位官員中有9位現在預計年底前至少會有一次升息。年底利率預測中位數躍升至3.8%，高於3月份的3.4%，實際上扼殺了市場對2026年降息的預期。

較高的利率降低了加密貨幣等無收益資產的吸引力，而根據K33的數據，比特幣與標普500指數的30天相關係數目前接近0.6。聯準會若進一步轉鷹，可能廣泛打壓風險資產，不過比特幣日益增長的市占率表明，資金已在向加密領域中被視為最安全的資產集中。

本文僅供參考，不構成投資建議。